オーストラリアの月次（前月比）輸入の伸びは4月に急減速し、前月の14.1%から0.8%へと鈍化した。この動きは、3月の急増後に流入貿易フローの勢いが急速に失われたことを示唆する。
最新の結果でも輸入は前月比で増加を維持しているが、第1四半期の序盤と比べ伸びは大幅に抑制された。見出し数値に加え、品目別や評価額ベースの内訳は示されていない。
金融政策と豪ドルへの示唆
前月比の輸入伸び率の急低下は、国内需要の減速を明確に示すシグナルだ。これは小幅な調整ではなく、消費者と企業が支出を引き締めていることを示唆する大きな減速である。当社は、この単一のデータポイントにより、オーストラリア準備銀行（RBA）が年内に追加利上げを行う確率は大幅に低下したとみている。
この見通しを踏まえ、今後数週間は豪ドル安を想定したポジションを構築する。中国の財新（Caixin）製造業PMIが50.9へ低下したことも追い風で、同国の減速は豪州産コモディティ需要を抑制する。当社は、年初来安値の試しを想定し、行使価格を0.6500以下に置いたAUD/USDのプット・オプションの購入を検討している。
減速局面での債券・株式市場戦略
この景気の冷え込みは、豪州国債の投資妙味も高める。豪州のインフレ率は直近、第1四半期に前年比3.6%へ減速しており、RBAがタカ派として振る舞う根拠は崩れつつある。当社は、3年・10年の国債先物の買いに価値があるとみている。市場は、よりハト派的なスタンス、あるいは2027年初の利下げ可能性を織り込み始める公算が大きい。
株式では、景気減速はASX 200の逆風となり、とりわけ一般消費財（消費裁量）や資本財・工業株に重しとなる。過去には、2022年半ばのような経済指標の急減速が、市場ボラティリティ上昇局面に先行した。したがって当社は、ロング・エクスポージャーのヘッジとして、XJO指数のプロテクティブなプット・スプレッドを検討している。
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