米ドル指数は、米国債利回りの上昇と地政学的緊張の再燃を背景に安全資産需要が強まり、上昇した。iFlowのデータでは、債券・株式でのリスクオフ・ポジションと並行して、米ドルへのFX流入が示された。トランプ大統領は広範な新関税を提案し、貿易・インフレ両面のリスクを高めるとともに、米ドル（グリーンバック）を一段と下支えした。この計画では、60の貿易相手国からの輸入品に対して少なくとも10%の関税を課し、カナダ、メキシコ、EU、台湾、英国は10%の税率となる一方、中国、インド、日本、韓国、ブラジル、スイスは12.5%が課される見通し。措置は直ちに発動されるものではなく、最終決定前にパブリックコメントや公聴会を経る。
資金フローデータでは、流出はデンマーク・クローネ（DKK）、カナダ・ドル（CAD）、ニュージーランド・ドル（NZD）、トルコ・リラ（TRY）に集中し、次いでブラジル・レアル（BRL）とチリ・ペソ（CLP）が続いた。一方、流入は米ドル（USD）、円（JPY）、メキシコ・ペソ（MXN）、南アフリカ・ランド（ZAR）に加え、ユーロ（EUR）と英ポンド（GBP）でも優勢だった。iFlow Moodは6月入りで安定化したものの、株式からの流出継続と主要国国債への需要の強さに示されるように、リスクオフ基調を明確に維持した。原油価格は3日続伸し、米・イラン対立を受けて債券利回りと米ドルが上昇、世界株および米株先物の重しとなった。マクロ指標では、中国のサービス業PMIが3カ月ぶり高水準となった一方、豪州の1-3月期GDPは市場予想を下回った。
米ドル高、関税リスク、FXポジショニング
現状の環境を踏まえると、米国債利回りの上昇と地政学的不確実性を原動力に、米ドルの明確な上昇基調が確認できる。米ドル指数（DXY）は足元で106.50の水準を上抜け、幅広い需要を映している。デリバティブ戦略は、今後数週間にわたる米ドル高の継続と市場全体のリスク回避に備えたポジション構築が望ましい。
提案されている関税は、主要な米貿易相手国、とりわけ輸出依存度の高い経済の通貨にとって大きなリスクとなる。なかでもカナダ・ドルに注目しており、対米ドルで1.3800を上回る水準まで下落が進んでいる。トレーダーはUSD/CADのコールオプションの買い、あるいは持続的な資金流出が確認されているニュージーランド・ドルなどの通貨先物の売りを検討すべきだ。
リスクオフ局面、株式・債券市場の戦略、原油見通し
リスクオフは株式市場に明確に表れており、弱気ポジションに機会が生じている。VIX指数は過去2週間で35%以上急上昇し、現在は20近辺で推移している。これは歴史的に市場ストレスと関連しやすい水準だ。貿易摩擦の激化に伴う下落局面に備える、または収益機会として取り込むため、S&P500など主要指数のプットオプション購入を推奨する。
米国債利回りには、逃避需要による低下圧力と、関税に伴うインフレリスクによる上昇圧力という相反する要因が作用している。これは金利市場でボラティリティが高まりやすい局面を示唆する。10年国債先物（ZN）でストラドルなどのオプション戦略を用いれば、方向性を決め打ちせずに想定される変動拡大を取引しやすい。
最後に、米・イラン間の緊張激化は原油価格を直接的に支えている。WTI原油先物は1バレル88ドルを上回り、6カ月超で最高水準となった。このトレンドは継続すると見込み、原油先物のロングや、エネルギー関連ETFのコールオプションは魅力的な取引戦略となり得る。
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