UOBは、タイの「Thai Helps Thai Plus」パッケージが2026年後半（2H2026）の成長を下支えする一方、2026年のGDP予測を上方修正するほどではないとみている。同プログラムは、小規模な開放経済における的を絞った消費支援として位置づけられており、内需はなおら不均一で実質購買力に下押し圧力がかかるなか、中東発のエネルギーショックが企業マージン、家計心理、雇用へ波及し得る点が意識される。UOBは初年度の財政乗数（フィスカル・マルチプライヤー）前提を0.3～0.5に据え置き、設計は適時だが一時的であり、公共投資ではないと指摘する。
UOBの試算では、THB1,757億パッケージが全額執行された場合、その他条件が不変ならGDPを0.3～0.4％ポイント下支えし得る。また、THB1,200億の60/40共同負担（コペイ）部分は0.2～0.3％ポイントの押し上げ要因となり得る。同行は政策ミックスが利下げ中心から、ターゲット型の財政支援と信用緩和へ移行しつつあるとみる一方、供給要因主導のインフレ低下は制約を伴いながら続くとみている。2026年のGDP成長率予想は1.5％を維持し、タイ銀行（BOT）は政策金利を2026～27年にかけて1.00％で据え置くと予想する。
景気刺激策の効果見通しと市場への含意
2026年5月28日時点の状況を踏まえると、タイ政府の財政刺激策は一時的な下支えにとどまり、成長トレンドを大きく変える「ゲームチェンジャー」にはなりにくい。パッケージは年後半の減速回避を主眼としており、大幅な景気加速（＝相場の上方向への強いカタリスト）を狙うものではない。このため、向こう数週間での顕著な上値余地は限定的となる可能性が高い。
当社は、BOTが年内の政策金利を1.00％で据え置くと予想しており、金利ボラティリティは低位に抑えられやすい。タイ10年国債利回りは過去1か月、2.65～2.80％の狭いレンジで推移しており、この安定は続く見通しだ。したがって、金利市場における低ボラティリティの恩恵を受ける戦略が相対的に魅力的に映る。
株式・為替市場の見通し
株式デリバティブについて、GDP成長率1.5％という鈍い見通しは、SET50指数が新高値を明確に更新する展開を難しくし得る。2026年4月の最新の消費者信頼感指数も63.5と低調で、刺激策があっても家計が慎重姿勢を崩していないことを示唆する。当社は、現行水準を大きく上回る権利行使価格のコールを売却し、レンジ相場または緩やかな上昇局面からプレミアム収益を狙う戦略が妥当となり得ると考える。
為替市場では、低位かつ安定した金利政策が、タイバーツ（THB）の大幅な上昇余地を抑えやすい。2026年1～3月期の経常収支がUSD12億の小幅赤字であることから、バーツが強く上昇するだけのファンダメンタルズ要因は乏しい。当社は、USD/THBが安定推移する、または緩やかに上昇する局面で収益機会を見込みやすいオプション戦略に着目している。
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