米新築住宅販売は4月に前月比で増加したものの、市場予想の0.67Mには届かなかった。公表値は622Mで、春の販売シーズンが進む中で一次住宅市場の回転が想定以上に弱かったことを示唆する。
今回のデータは、実績が予想を下回った形となり、622Mは0.67Mを下回って着地した。新築取引は前月比では増加を維持した一方、4月の需要は市場コンセンサスが織り込んでいたほど強くなかったことが、この下振れからうかがえる。
FRB政策見通しと市場ポジショニング
4月の新築住宅販売（622,000件）が予想を下回ったことで、住宅セクターの冷え込みが続いていることが示された。この下振れは、米連邦準備制度理事会（FRB）がよりハト派的な金融政策へと転じる圧力が強まるとの当社見方を補強する。市場では年内利下げの確率が一段と高く織り込まれつつある。
今月の30年固定住宅ローン金利が6.8%前後で高止まりしていることから、住宅取得余力の低下は依然として大きな逆風だ。今回の弱い住宅指標に加え、先週の新規失業保険申請件数が225,000件へ小幅に増加したことも、景気減速の物語をより確かなものにしている。こうした環境を踏まえ、当社は9月2026年限のSOFR先物のロングを積み増す方針で、市場が利下げをより積極的に織り込みにいく展開を見込む。
住宅建設業者への影響と取引戦略
この弱さは住宅建設業者に直接波及しており、今後発表される決算ガイダンスにも減速が反映されるとみる。歴史的に、2022年に見られたような金利の急上昇局面では、FRBの明確なピボットが視野に入るまで住宅建設株は相対的に低調となりやすかった。ここでは、セクターのさらなる下振れに備えるヘッジとして、XHB ETFの7月限アウト・オブ・ザ・マネーのプット・オプションを購入する機会があると判断する。
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