バンシコ（メキシコ中央銀行）は2026年1-3月期（Q1）2026年報告で、2026年の成長率見通しを従来の1.6％から1.1％へ引き下げた。1-3月期の弱さを理由に挙げ、投資は少なくとも2026年後半まで低調に推移する可能性があると警告した。一方、2027年のGDP見通しは2.0％から2.1％へ引き上げた。インフレ見通しは据え置きで、10-12月期（Q4）の総合インフレ率は3.5％、コアは同3.4％。インフレは2027年4-6月期（Q2）にかけて目標の3％へ収れんしていく見通しという。同行は、政策金利は現行水準で据え置くことが適切と述べた。
市場ではUSD/MXNが0.27％上昇。17.00近辺から反発し、20日移動平均線（SMA）を上抜けたことで、焦点は17.50、次いで18.00手前の200日SMAである17.90へ移った。バンシコの使命はメキシコ・ペソ（MXN）の価値維持と、インフレ率を許容レンジ2％～4％の範囲内で3％近辺に維持することにあり、主要な政策手段は金利である。米連邦準備制度理事会（FRB）との金利差は引き続き重要なドライバーとなっている。バンシコは年8回会合を開き、通常はFRB会合の約1週間後に開催される。
通貨見通しと戦略的ポジショニング
メキシコ中銀が2026年の成長見通しを引き下げたことは、これまで強かったペソにとって転機とみる。景気見通しの悪化は、通貨を支えてきた主因の一角が揺らいでいることを示唆する。今後数週間は、USD/MXNが上昇する方向でポジション構築を進める方針だ。
もっとも、政策金利据え置きは高いキャリートレード妙味を通じて強い相殺要因となる。メキシコと米国の金利差は依然大きく、足元では600bp超で推移しており、ペソ安の進行は抑制されやすい。この力学が、17.00水準で同通貨ペアが堅い下支えを得た背景と考えられる。
このため、下方リスクを限定しつつ上方向の動きに備える策として、権利行使価格が17.50近辺のUSDコールオプションの購入を検討する。この戦略により、市場が狙っているとみられる重要水準を超えてペソ安が進んだ場合に収益機会を得られる。過去には、2019年のようにメキシコの成長が鈍化する局面では、高金利が続いていてもペソ安が持続した例がある。
ボラティリティの動態と利回り獲得戦略
バンシコのシグナル（弱い成長見通しとタカ派的な金利姿勢）の混在は、市場の不確実性を高め、ボラティリティを押し上げる可能性がある。1カ月物オプションのインプライド・ボラティリティは直近1日で既に上昇しており、この傾向は継続すると見込む。したがって、方向性のみならず価格変動（値動き）から恩恵を受ける戦略も検討に値する。
高い利回りの獲得を継続するため、フォワード契約を用いてUSD/MXNのロングも行う。これにより、向こう1～3カ月の有利な金利差をロックインできる。このアプローチでキャリーを得ながら、弱い経済指標の追加発表に伴ってペソが緩やかに減価していくシナリオに備える。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
