米ドル指数（DXY）は木曜日に2週間ぶりの高値を付け、98.83近辺で推移した。3日続伸となる。背景には、新たに発表された米経済指標を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を「高い水準で長く」維持するとの見方が強まったことがある。

米小売売上高は4月に前月比0.5%増と、市場予想通りだった。3月（1.6%増）からは伸びが鈍化した。除外項目が多く基調を示しやすい「小売売上高・コントロールグループ」（GDP算出に使われやすい指標）も前月比0.5%増となり、前月（0.8%増）から減速した。

インフレ率とFRB見通し

週初には、米消費者物価指数（CPI：消費者が買うモノやサービスの値段の変化）と米生産者物価指数（PPI：企業が受け取る出荷段階の価格の変化）がいずれも予想を上回り、インフレ率がFRBの目標である2%から離れた。CMEのFedWatchツール（先物価格から市場の利上げ・利下げ確率を推計する指標）では、12月会合での利上げ確率が42%と、前日（約33%）から上昇した。

カンザスシティ連銀のシュミッド総裁は、米経済は以前より「世界的な原油供給の混乱に対して脆弱ではない」と述べた。一方で、高い原油価格は「家計の購買力を削り」、また「企業コストを押し上げる」と指摘した。

市場は、停滞する米・イラン和平協議や、北京でのトランプ氏と習近平氏の首脳会談も注視した。トランプ氏は、習氏がイラン問題で協力を申し出たほか、世界の原油輸送量の約20%が通過するホルムズ海峡の再開（航行確保）を支持していると述べた。

DXYは200日単純移動平均線（SMA：一定期間の終値の平均）である98.53を上回って推移し、50日SMAの98.99を下回った。相対力指数（RSI：買われ過ぎ・売られ過ぎの目安） は54.15。MACDヒストグラム（移動平均を使い勢いをみる指標）は小幅にプラスだった。上値抵抗（レジスタンス）は98.99、99.50、100.50。下値支持（サポート）は98.53、97.50。

オプション戦略とドルの持ち高

米ドル指数は、FRBが高金利を長く維持するとの見方に押され、目立って強含んでいる。最新の2026年4月のCPIでは、食品・エネルギーなど変動が大きい項目を除いたコアインフレ率が予想以上に強い3.6%となり、この見方を後押しした。このため、トレーダーは夏場の利下げ観測（利下げへの賭け）を手仕舞いしており、FedWatchでは9月までに利下げが行われる確率が20%未満となっている。

この状況は、2025年半ばに似たパターンを想起させる。当時も雇用や製造業の強い指標が続き、FRBの政策見通しが「引き締め寄り（タカ派）」に再評価された。ドル高にポジションを取った投資家は、指数上昇で大きな利益を得た。

足元の勢いを踏まえると、今後数週間の戦略として、UUPなどドル連動型ETFのコールオプション（一定価格で買う権利）を買う方法がある。DXYが重要な上値抵抗である105.50を上抜けた場合に、上昇分の利益を狙える。オプションは損失が支払ったプレミアム（権利料）に限定され、強い米経済指標がドルを支えるという見方を、リスクを限定して取引しやすい。

振り返れば、2022年にはより極端な形で同様の動きが見られた。当時、FRBの急ピッチの利上げ局面で、DXYは20年ぶり高値となる114超まで上昇した。この経緯は、他国も引き締めを進める局面でも、FRBがタカ派という物語がドルに強い追い風になり得ることを示す。

別の見方として、ドル高は他通貨の弱さを意味しやすい。特に、より「緩和寄り（ハト派）」な中央銀行の通貨に対して顕著だ。日本円については、FXYを通じたプットオプション（一定価格で売る権利）の購入が有力な取引になり得る。日銀が金融引き締めに慎重な姿勢を続けることで、米国との金融政策の差（乖離）が広がり、ドル高局面で円が弱含みやすい。

ドル指数は50日移動平均線近辺の104.80を明確に上回って推移しており、ここを重要な下値支持とみる。この水準を維持する限り、テクニカル面（チャート上の形状や指標）では106.00方向への上昇が優位となる。こうした強さは、短期的にドル強気のデリバティブ（派生商品：オプションなど）戦略を後押しする材料となっている。