GBP/USDは木曜日、夜間の下落を受けて1.3528で取引された。ポンドは、与党内で首相交代を巡る動き（党内のトップを替える可能性）が取り沙汰される中、4月下旬以来の安値圏で上値の重い状態が続いた。
英紙タイムズは、ウェス・ストリーティング保健相がキア・スターマー首相に対抗する動き（首相の座を争うための活動）を準備していると報じた。スターマー氏は、地方選での弱い結果を受けても辞任しない考えを示した。政府内の一部や労働党議員80人超から圧力があるとされる。
Leadership Contest Speculation
内閣は大きくは変わっていないが、数人の副大臣級（下級の閣僚）が辞任した。執筆時点のGBPはUSDに対して1.3520前後とほぼ横ばいで、週前半に1.3650まで上昇した後は反落した。
木曜日に発表された英国の経済指標は市場予想を上回った。1〜3月期のGDP（国内総生産：国内で生み出された付加価値の合計）の速報値は前期比0.6%増となり、前期の0.2%増から加速し、市場予想と一致した。
3月のGDPは前月比0.3%増だった。市場では0.2%減（マイナス成長）を見込む向きもあり、イランでの戦争に伴う一段の景気悪化への懸念を和らげた。
Sterling Volatility Outlook
インフレ（物価上昇率）は主要な課題で、2.9%とイングランド銀行（英中央銀行）の目標をなお上回り、他の先進国より高い水準にある。これにより、英中銀は利下げ（政策金利を下げること）を判断しにくく、市場の不透明感が残る。こうした不確実性は、デリバティブ（先物やオプションなど、価格が別の資産に連動する金融商品）の取引で利用されやすい。
2025年の政治的な不安定さを巡る噂は、政府の不安定さがあるとポンドが安く評価されやすい（リスク分が上乗せされる）ことを示す例といえる。直ちに党首交代が現実化しているわけではないが、政府支持率が約27%と低迷しているため、悪い経済ニュースが出れば政治リスクが再燃しやすい。市場参加者にとっては、ポンドのオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う・売る権利）で示されるインプライド・ボラティリティ（市場が織り込む将来の変動の大きさ）が、重要指標発表後を満期に含む期間では十分に織り込まれていない可能性がある。
このため、レンジ相場（一定の値幅で上下する動き）で利益を狙う戦略や、緩やかな下落局面に有利な戦略に機会があるとみられる。米連邦準備制度理事会（FRB：米国の中央銀行に当たる機関）は金利を据え置く姿勢を示しており、ドルを支え、GBP/USDの重しになりやすい。GBP/USDのアウト・オブ・ザ・マネーのコール（現値より高い行使価格の買う権利）を売ることでプレミアム（オプションの受け取り代金）を得る戦略は、今後数週間で1.2700を大きく上抜けしにくいという見方に基づけば選択肢になり得る。
