野村のアナリストは、イラン戦争により英国のインフレ率が目標を上回る状態が2027年半ばまで続く可能性があると指摘する。利下げ・利上げの見通しは、原油価格の変動が市場全体の価格形成（株式・債券・為替の反応）にどう波及するかに左右されるという。英国の成長率は2025年Q3、Q4ともに前期比0.1%まで鈍化しており、戦争による不確実性でQ1 2026以降の見通しは弱いとしている。
英国の地方選の序盤結果は、リフォーム党の健闘と労働党の苦戦を示唆し、弱いマクロ環境に政治要因の不透明さが上乗せされている。この記事はAIツールで作成され、その後編集者が確認したとも記されている。
スタグフレーション（景気停滞と物価上昇の同時進行）のリスク、金利は高止まりが長期化
インフレが高止まりする一方で成長が弱く、状況はスタグフレーション圧力（景気が弱いのに物価が上がる状態）と整合的だ。2026年4月の英国CPI（消費者物価指数。家計が買うモノやサービスの平均的な値上がり率）が目標2%に対して4.8%と高水準のままである以上、イングランド銀行は景気下支えとインフレ期待の再定着の板挟みになる。結果として、金融政策が引き締め的（高金利を維持し需要を抑える）な状態に長くとどまるリスクが高まり、急速な利下げではなく2022〜2023年の利上げ局面に近い展開になり得る。
成長見通しは2026年Q1以降に悪化し、2025年後半の減速が続く形で、2023年後半の「技術的リセッション」（GDPが2四半期連続でマイナス成長となる状態）期の弱さも想起される。株式の下落リスクへの備えとしては、デリバティブ（株価指数などを原資産とする派生商品）を使い、FTSE250のプット（下落時に利益が出やすい権利）を検討する手もある。同指数は国内景気の影響を受けやすい英国企業の比重が相対的に大きい。
インフレの主因はエネルギーで、ブレント原油（世界の代表的な指標原油）が1バレル115ドル前後とされ、2022年のウクライナ侵攻後の急騰局面を連想させる。供給ショック（供給減少による価格急騰）へのヘッジ（損失を抑えるための備え）としては、原油をロング（値上がりで利益となる持ち高）で保有するのが直接的だ。例えば先物（将来の価格で売買する契約）を通じて保有することで、原油高に伴うインフレとリスク資産下落の両方の影響を相殺しやすい。
政治の不透明感とポンド下落リスク
政治の不透明感がマクロ面のリスクを増幅する。地方選で見える政治勢力の分散は、リスクプレミアム（不確実性に対して投資家が求める上乗せ利回り）を押し上げ、ポンド（GBP）の下押し要因となり得る。これは2016年のブレグジット後のポンド安や、2022年の「ミニ予算」混乱（財政案をきっかけに市場が動揺し、国債利回り上昇と通貨安が進んだ局面）に似た構図だ。ポンド安の恩恵を受けやすいポジションとしては、GBP/USDのショート（下落で利益）や、GBP/USDのプット購入が挙げられる。ただし政治イベントや中央銀行の見通し修正で為替の変動が急拡大し得るため、ポジション量は慎重に調整する必要がある。
