ミシガン大学の消費者期待指数は5月に48.5へ上昇し、前回の48.1から小幅に改善した。
この指数は、米国の消費者が今後数カ月の景気がどうなると見ているか（将来の経済見通し）を測る。
市場の変動性（ボラティリティ）とオプションのポジション
消費者期待指数の48.5への小幅上昇は、景気の強さを示すものではない。悲観がわずかに和らいだに過ぎない。水準は歴史的に低く、市場は方向感を欠き、引き続き値動きの大きい状態（高ボラティリティ）が続く可能性がある。オプション（将来、ある価格で売買する権利）取引では、主要株価指数でアイアン・コンドル（上下に離れたコールとプットを組み合わせ、一定の値幅内に収まれば利益になりやすい戦略）などを用いてプレミアム（オプション価格の受け取り）を得る売り戦略が検討されやすい。これは、相場が上放れ・下放れ（ブレイクアウト）するより、レンジ相場になりやすいという見方に基づく。
こうした弱い消費者指標は、米連邦準備制度理事会（FRB）の次の一手を難しくする。特に、コアインフレ率（食料・エネルギーを除いた物価上昇率）が足元で約3.1%と高止まりしているためだ。FRBは、消費が弱い局面で利上げ（政策金利の引き上げ）に踏み切りにくいとみられ、次の変更は年後半の利下げ（政策金利の引き下げ）になる可能性が高い。市場の利下げ観測の変化を測るため、フェデラル・ファンド金利先物（FRBの政策金利見通しを反映しやすい先物）に連動するデリバティブ（金融派生商品）を注視している。
セクター別では、一般消費財（外食、娯楽、耐久消費財など「なくても困らない」支出に関わる銘柄）に慎重姿勢を維持する。2025年の減速局面でも、景況感が小幅に持ち直しても家計の余裕が乏しい状況では必需品以外の支出が増えにくかった。取引戦略としては、一般消費財ETFのプット（下落時に価値が上がりやすい売る権利）を検討する、あるいはペア取引（相対的な強弱に賭ける手法）として生活必需品株（食品、日用品など需要が底堅い分野）を買い、一般消費財を売る組み合わせが考えられる。
この小幅な改善は、2025年第3四半期に見られた短期的な景況感の持ち直しと似ている。その際は、エネルギー価格の上昇で景況感がすぐに反転した。今回の48.5も、景気の縮小と拡大の分岐点とされる50を大きく下回っており、景気後退への警戒は残る。したがって、広範な市場ETFで保険としてのプット（下落への備えとなるヘッジ）を買う戦略は、当面も妥当なリスク管理策となり得る。
