米国の新規失業保険申請件数（初回申請）の4週移動平均は、5月1日終了週に20.325万件へ低下した。前週（20.75万件）から減少した。
4週移動平均が20万3,250件まで下がったことは、労働市場が非常に逼迫している（人手不足が強い）ことを示す。こうした強さが続く限り、米連邦準備制度理事会（FRB）が近い将来に利下げ（政策金利の引き下げ）を検討する可能性は低い。今後数週間も、「金利は高い水準で長く続く（higher for longer）」という方針が有力だとみている。
労働市場のシグナルとFRBの金融政策
今回のデータが重要なのは、直近4月の消費者物価指数（CPI、物価の上昇率を示す代表的な指標）が前年比3.1%と、予想をやや上回ったためだ。雇用の強さは、2023年後半に見られた最も逼迫した局面に近づいている。これにより、昨年広がった「インフレが落ち着いていく（ディスインフレ）」という見方に疑問が生じる。
その結果、利回り曲線（イールドカーブ：債券の期間ごとの金利水準を示す曲線）の短期側（フロントエンド：1〜2年など短い年限の金利）に上昇圧力が続くかを注視したい。市場参加者は、利下げの先送りで有利になる取引（例：短期金利先物＝将来の短期金利水準に連動する先物を売る）を検討し得る。オプション戦略としては、米国債先物のプット（売る権利）を買うことで、利回り上昇（金利上昇）に備えるヘッジ（損失を抑えるための備え）にもなる。
株式市場では、高金利が長引けば上値が抑えられやすく、特に成長株中心のセクターには逆風となり得る。ナスダック100など指数の保険として、プロテクティブ・プット（保有資産の下落に備えてプットを買う手法）を検討する余地がある。加えて、VIX（株式市場の予想変動率を示す指数）コール（買う権利）を増やすことも、次回FOMC（米連邦公開市場委員会：金融政策を決める会合）を前に相場の荒れに備える手段となる。
