銀は木曜日に上昇し、80.00ドルを上回って3週間ぶりの高値となった。値動きは4月20日近辺にあたる80.50～80.70ドルを意識する展開だった。
米国債利回りの低下と原油安に加え、リスク選好（投資家が株式など高リスク資産を選びやすい局面）でドルが弱含んだことが貴金属の支えとなった。米・イランの和平に向けた進展や、ホルムズ海峡の再開に関する協議の観測が伝わり、原油価格は一段と下落。これにより、FRB（米連邦準備制度理事会）の利上げ観測が後退した。
テクニカル面で勢いが増す
銀は直近2日で約10％上昇した。週初の安値から反発し、72.25ドル近辺で前回より高い安値（下げ止まりが切り上がる形）を付けたほか、水曜日の日足は強い上昇を示す「包み足」（前日の下げ分を上回る大陽線）となった。
ただし勢いの行き過ぎも示唆される。4時間足のRSI（相対力指数：買われ過ぎ・売られ過ぎを測る指標）は80近辺まで上昇し、MACD（移動平均収束拡散：トレンドの強弱を見る指標）のヒストグラム（勢いを示す棒グラフ）もプラス圏で拡大している。上値の目安は80.70ドル近辺で、次の節目は83.00ドル超え。
下値メドは76.70ドル近辺で、週初安値は72.15ドル付近。リスク選好局面では株式や商品、豪ドル（AUD）・カナダドル（CAD）・NZドル（NZD）・ロシアルーブル（RUB）・南アフリカランド（ZAR）などが上がりやすい。一方、リスク回避（安全資産が選好されやすい局面）では債券や金、米ドル（USD）・円（JPY）・スイスフラン（CHF）などが強含みやすい。
オプション戦略の検討
銀が80.00ドルを上抜け、強い上昇基調が見られる一方、テクニカル指標は警戒サインも出している。RSIは80に近づいており、一般に「買われ過ぎ」で一服や反落が起きやすい水準とされる。上昇トレンド自体は続いても、急な反転リスクは日々高まりやすい。
こうした過熱感を踏まえると、上昇が続く場合と短期調整の両方を想定できるオプション（将来の売買をあらかじめ決め、権利として取引する商品）戦略が選択肢となる。CBOE銀ボラティリティ指数（VXSLV：銀価格の変動の大きさに対する市場の見込み）は足元で34近辺と高水準で、近い将来の値動き拡大が意識されている。
ファンダメンタルズ（需給や金利などの基礎条件）面では、米10年国債利回りが4.1％を下回って低下していることが追い風だ。利息が付かない資産（銀など）は、金利が低いほど相対的に魅力が増しやすい。さらに、CME FedWatch（フェデラルファンド金利先物から利下げ・利上げ確率を推計する指標）では、第3四半期までにFRBが利下げする確率が約70％と示され、83.00ドルの上値抵抗線（上昇が止まりやすい価格帯）への上伸につながる可能性がある。大きな押し目があれば、コールオプション（買う権利）を買う戦略が検討対象となる。
相反する材料があるため、今後数週間は柔軟な対応が必要だ。例えば、ブル・コール・スプレッド（コール買いとコール売りを組み合わせ、上昇分を狙いつつコストを抑える手法）として、権利行使価格81ドルを買い、83ドルを売る形が考えられる。既存の買い持ち（ロング）を守るには、サポートの起点となる76.70ドル近辺の権利行使価格でプロテクティブ・プット（下落に備える保険としてのプット買い）を検討したい。
