米国のサービス業の活動は4月に減速し、ISMサービス業PMI（米供給管理協会が発表するサービス業の景況感指数）は54から53.6へ低下した。結果は市場予想を下回った。
仕入れ価格指数（企業が支払うコストの上昇度合いを示す指標）は70.7で横ばい。雇用指数（雇用の増減を示す指標）は45.2から48へ上昇した。
Service Sector Signals
新規受注指数（新規の注文の増減を示す指標）は60.6から53.5へ低下。発表後、米ドル指数（DXY、主要通貨に対する米ドルの強さを示す指数）は98.50〜98.40の範囲で推移した。
国内総生産（GDP、一定期間の経済成長の速さを示す指標）は、通常は四半期ごとに測られる。前の四半期、前年同四半期との比較、または年率換算（四半期の伸びを1年分に直して示す方法）で示されることが多い。
GDPは、景気の強さ、貿易、資金の流れ（海外からの投資資金の出入り）を通じて為替に影響し得る。金（ゴールド）についても、金利見通しを通じて影響する。金利が上がると、利息が付かない資産（保有しても利回りが得られない資産）である金を持つ相対的な不利が増すためだ。
サービス業の景況は想定以上に冷え込み、4月のISMは51.4となった。これは市場予想を下回り、昨年末の強い伸びから減速が続いていることを示す。減速は、第2四半期に向けて景気の勢いが鈍っている可能性を示唆する。
Market Strategy Outlook
内訳では、仕入れ価格が68.5と高水準で、物価上昇圧力が想定ほど弱まっていないことを示す。先行きの成長により重要なのは新規受注で、50.8へ急低下し、拡大・縮小の分かれ目（50）近辺にとどまった。これは、第1四半期のGDP成長率が1.8%と弱かったこととも整合的だ。
成長の鈍化と物価圧力の残存が重なることで、米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）は難しい判断を迫られ、夏場の利下げ（政策金利の引き下げ）は見送りやすい。これは米ドルを支える一方、弱い成長指標が上値を抑える可能性がある。米ドル指数（DXY）はレンジ相場になりやすく、方向感の乏しさを見込み、オプションを売って（プレミアムを受け取り）収益化を狙う動きが出やすい。
株式のデリバティブ（株価指数などを対象にした金融派生商品）では、新規受注の減速は将来の企業利益に弱材料で、とくにハイテクや一般消費財（景気に左右されやすい消費関連）に逆風となり得る。2025年にも同様の減速局面の後に相場のもみ合いが見られた。投資家は、S&P 500のプット（下落に備える権利）や、VIXコール（恐怖指数と呼ばれるVIXの上昇に備える権利）で変動率（価格の振れの大きさ）の上振れに備えることが考えられる。
高金利が長く続く局面は、金のような利回りのない資産にとって逆風となりやすい。ただし、景気減速への警戒が強まれば、安全資産（有事に買われやすい資産）としての需要が増える可能性がある。これらが綱引きとなり、次の重要な物価指標や雇用指標が出るまで、金先物（将来の一定時点に決めた価格で売買する契約）は方向感に欠けつつ値動きが大きくなる可能性がある。
