豪州準備銀行（RBA）は、今年3回目となる政策金利の引き上げを決定し、4.35%とした。判断では、3月の消費者物価指数（CPI、消費者が購入する品目の価格変化を示す指標）が弱めだった点よりも、インフレ期待（企業や家計が将来の物価上昇をどう見込むか）と「二次波及リスク」（物価上昇が賃金上昇などを通じて連鎖し、インフレが長引くリスク）を重視した。
RBAは、インフレ率が年央に4.8%へ上昇すると見込む（3月時点の4.6%から上方）。また、インフレが通年で目標レンジ（2～3%）を上回るとの見通しを示した。
インフレ期待と通貨への影響
RBAは今年と来年の成長見通しを引き下げた。化石燃料価格の上昇は、景気の弱さと同時にインフレ圧力を強め、「スタグフレーション」（景気停滞と物価上昇が同時に起きる状態）のリスクにつながる。
記事は、こうした環境が豪ドル（AUD）にとってマイナスだとしている。また、当該記事は人工知能（AI、文章生成などを行うコンピューター技術）で作成し、編集者が確認したとも記している。
2025年の分析を振り返ると、RBAは政策金利を4.35%まで大幅に引き上げた。インフレ率が4.8%に達するとの予測を受け、景気の減速よりも物価抑制を優先した形だ。当時の見方では、スタグフレーションの懸念が豪ドルの重荷になるとされた。
その見方は2025年後半にかけて概ね当てはまり、豪ドル／米ドル（AUD/USD、豪ドルを米ドルで取引する通貨ペア）は上値を保てず、0.6300付近の安値を試した。豪州の2025年GDP成長率（国内総生産、国内で生み出された付加価値の合計）は1.2%と低迷し、金融引き締め（高金利で需要を抑える政策）が景気を圧迫したことが裏付けられた。利上げに積極的な中銀でも、景気が弱ければ通貨高につながらない、という点が示された。
2026年後半に向けたオプションのポジショニング
2026年5月時点では状況が大きく変わり、昨年の引き締めの影響が表れている。先週発表された四半期CPIではインフレ率が3.4%まで低下し、目標レンジに近づいた。市場の関心は利上げから、利下げの時期とペースに移っている。
今後数週間のデリバティブ（金融派生商品。株価や金利、為替などを元に価格が決まる取引）取引では、豪ドル安を見込む戦略が妥当とみる。ただし理由は前年とは異なる。RBAは景気下支えのため、第3四半期までに金融政策の転換（引き締めから緩和へ）を示さざるを得ない可能性がある。これに備える方法として、満期が2026年後半のAUD/USDプットオプション（あらかじめ決めた価格で将来売る権利。下落に備える手段）の購入が挙げられる。
この見通しに対する主なリスクは、米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）の政策運営だ。米国の経済指標は強弱が分かれており、FRBがRBAより速いペースで利下げを示唆すれば、金利差（2国間の金利水準の差）が縮小し、豪ドルを一時的に支える可能性がある。そのため、コストとリスクを限定しやすいプット・スプレッド（異なる権利行使価格のプットを組み合わせる手法）も検討している。
