金（XAU/USD）は週明け月曜の欧州時間に4,550ドルを下回り、下落が続いて先週木曜の安値（4,500ドルをわずかに上回る水準）に近づいた。リスク回避の取引（投資家が安全資産を選び、リスク資産を避ける動き）と米国・イラン間の緊張の高まりが米ドルを下支えし、金の重しとなった。
ドナルド・トランプ米大統領は、ホルムズ海峡で足止めされた船舶を解放する計画があると述べたが、具体的な作戦の詳細は示さなかった。イラン当局は水路は閉鎖を維持するとし、米軍の介入は停戦合意に反すると警告、「全面的に」対応すると表明した。
Technical Picture And Key Levels
4時間足（短期の値動きを示すチャート）では、4月中旬の高値から下落基調が続く。RSI（相場の過熱感を示す指標）は36近辺、MACD（トレンドの強弱や転換を示す指標）はマイナス圏に入りつつある。下値の目安は、4月29日安値の4,510ドルと3月下旬安値（4,500ドルをやや下回る水準）のゾーン、その下は3月26日安値の4,350ドル近辺、3月23日安値の4,100ドル近辺。
上値の目安は金曜高値の4,660ドルで、上には4月中旬高値（4,900ドルを下回る水準）がある。各国中央銀行は2022年に1,136トン（約700億ドル相当）の金を購入し、統計開始以来で最大の年間購入となった。
Positioning And Hedging Considerations
デリバティブ（株価指数や商品などを基にした派生商品）取引では、プット（下落に備えるオプション）買いのような単純な弱気戦略より、レンジ相場（一定の値幅での往来）や緩やかな上昇で利益が出やすい戦略が意識されやすい。足元では、4,500ドルの支持線周辺を前提に、アウト・オブ・ザ・マネー（権利行使しても得にならない水準）のプット売りでプレミアム（オプション価格）を得ようとする動きが増えている。
ただし、地政学リスクは依然として大きく、急変動を招く可能性がある。こうした局面に備える手段として、長期のコール（上昇に備えるオプション）を買い、ヘッジ（損失を抑える保険）とする選択肢がある。ボラティリティ（価格変動の大きさ）は前年より落ち着いており、オプションのプレミアムは相対的に割安になりやすい。ブレイクアウト（レンジを抜けた大きな動き）に備えたポジション構築がしやすい環境といえる。
