株式市場は先週、イラン情勢の緊張や原油高が投資家心理の重しとなったものの、テクノロジー株や成長株（将来の利益成長が期待される銘柄）にけん引されて上昇して終えた。同時に、株価と債券利回りがそろって上昇する場面も見られた。
株式と債券が逆方向に動きやすい「負の相関」（株が上がると債券は下がりやすい関係）が、両者が同じ方向に動きがちだった時期を経て戻りつつあると伝えられた。週末にかけては、株価が上昇する一方で利回り（債券の利息収入を価格で割った指標）も上昇した。
好決算が相場上昇を後押し
決算発表（企業が四半期ごとの業績を公表する時期）は非常に好調で、最近の上昇の主要因とされた。イランや中東全体に関連する地政学リスクは、相場の下押し要因になり得るとされた。
株式市場は年初来で約6〜7%上昇したとされ、上昇要因は「株価水準の割高・割安の変化（バリュエーション）」よりも、「利益の伸び（利益成長）」が中心だという。この記事はAIツールで作成され、編集者が確認したと記されている。
第1四半期の好決算が土台となっており、株式では強気（上昇を見込む）の戦略を検討すべきだ。最近の報告では、S&P500構成企業の8割超が2026年第1四半期の1株当たり利益（EPS：当期利益を発行株式数で割った指標）の予想を上回り、この上昇相場の根拠になっているという。今後数週間では、ハイテク株比率が高い株価指数でコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）の買いが選択肢になり得る。
中東の緊張が続くなか、急な悪材料には注意が必要だ。WTI原油（米国指標の原油価格）が1バレル=95ドルを上回り、2025年後半の緊迫化局面以来の高値水準となった。急激な事態悪化への備えとしては、エネルギーETF（複数銘柄に分散投資できる上場投資信託）のアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプション（現時点では利益が出にくい行使価格の買う権利）を買うことが、有効なヘッジ（損失を抑える手当て）になり得る。
株式と債券の配分調整
株と債券の「負の相関」が戻りつつあり、リスクを取りやすい環境（リスクオン）のサインとみられる。米10年国債利回りが4.8%近辺で推移するなか、この流れは、株式の買い持ち（ロング）と債券の売り持ち（ショート）を組み合わせる発想につながる。具体例として、TLTのような超長期国債ファンドでプットオプション（将来、あらかじめ決めた価格で売る権利）を買う方法が挙げられる。
好決算の勢いが相場の下支えとなり、全体の値動きの荒さ（ボラティリティ）を抑える可能性がある。VIX（S&P500の予想変動率を示す「恐怖指数」）が15を下回って落ち着くなか、現金担保付きプット売り（権利行使に備えて現金を確保しつつプットを売る取引）や、プットのクレジットスプレッド（権利行使価格の異なるプットを売買して受取額を得る戦略）を、すでに好結果を出した企業で検討する余地がある。保険料に当たる受取額（プレミアム）を得ながら、決算環境が急落を抑える前提に賭ける手法だ。
