NZD/USDは0.5900を下抜け、欧州時間序盤に0.5890近辺で推移した。中東情勢の緊迫により、より安全とされる資産への資金移動が強まり、米ドルは堅調となった。ホルムズ海峡は封鎖が続いている。

報道によれば、ドナルド・トランプ大統領は、イランに核協議への復帰を促すための軍事攻撃計画について説明を受ける予定だった。イラン当局者は、攻撃が再開されれば米国の拠点に対し「長期にわたり強い打撃」で応じると述べた。最高指導者のモジタバ・ハメネイ師は、海峡の新たな管理の下で「敵による水路の乱用を終わらせる」と言及した。

地政学リスクが安全資産需要を押し上げ

米連邦準備制度理事会（FRB）は4月会合で政策金利を3.5%〜3.75%に据え置いた。金融政策を決める連邦公開市場委員会（FOMC）では、4人の委員が反対票を投じた。これは1992年10月以来の多さとされる。FRBは、インフレ率が高止まりしている背景として、世界的なエネルギー価格の上昇が一部影響していると説明した。

米国の国内総生産（GDP、一定期間に国内で生み出された付加価値の合計）の伸びは鈍化しており、米ドル上昇を抑える要因になり得る。2026年1〜3月期の実質GDP成長率（年率換算）は2.0%で、前回の0.5%からは改善したものの、市場予想の2.3%を下回った。

NZドルは、ニュージーランドの景気、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）の金融政策、中国の需要、乳製品価格の影響を受けやすい。RBNZはインフレ率（物価上昇率）の目標を1%〜3%に設定し、中心は2%付近としている。市場心理（リスクを取りやすいか避けやすいか）も「キウイ」（NZドルの通称）に影響する。

地政学的緊張が安全志向の資金移動を促している以上、米ドルの底堅さが続く可能性がある。ホルムズ海峡の封鎖が最大の材料で、リスクに弱い通貨であるキウイを押し下げている。現状では、この安全資産需要が他の経済指標より重視されている。

オプションとボラティリティ取引の機会

今後数週間でボラティリティ（価格変動の大きさ）が大きく上昇し、オプション取引に機会が生じる可能性がある。過去には、2019年のような中東での緊張の高まり局面で、ブレント原油先物が4%超上昇し、VIX指数（株式市場の不安度を示す代表的な指標で、上昇は警戒感の強まりを示す）が20を上回った例がある。通常より大きい値動きを想定し、オプションの買いで変動拡大に備えるという選択肢がある。

FRBの「タカ派」（利下げに慎重で、引き締め寄りの姿勢）なトーンは、GDPが2.0%とやや弱めでも米ドルを下支えしている。インフレの高止まりを重視し、1992年以来とされる割れた採決となったことは、政策の緩和（利下げなど）のハードルが高いことを示す。こうした米ドルの基調を踏まえると、NZD/USDでは戻り局面での売り（上昇時に売る戦略）が選択肢となる。

一方、NZドルは「リスク選好通貨」（投資家が積極的にリスクを取る局面で買われやすい通貨）としての性質が逆風となっている。最大の貿易相手である中国では、製造業の減速を示す兆候が出ており、PMI（購買担当者景気指数。50を上回ると改善、下回ると悪化の目安）が先月49.8に低下した。さらに、世界の乳製品価格の指標であるグローバル・デイリー・トレード（GDT）指数は直近2回の開催で3.5%下落し、ニュージーランドの輸出収入を直接押し下げている。

こうした要因を踏まえると、NZD/USDは下方向を意識した対応が妥当とみられる。トレーダーは、プットオプション（一定価格で売る権利）を買う、またはプットスプレッド（異なる行使価格のプットを組み合わせ、コストと利益を抑える手法）を構築し、0.5800の支持線（下値の目安となりやすい価格帯）への下落を狙うことが考えられる。この方法は下落局面に参加しつつ、最大損失を事前に限定できる。