ECB（欧州中央銀行）は4月の会合後、政策金利を据え置いた。主要リファイナンス金利（銀行に資金を供給する際の中心金利）は2.15%、限界貸出ファシリティ（中央銀行が銀行に翌日物で資金を貸す上限の金利）は2.4%、預金ファシリティ（金利。銀行が中央銀行に預ける資金に付く金利）は2%に維持した。
ラガルド総裁は、足元の混乱が起きる前は景気に勢いがあり、国内需要が引き続き成長をけん引していたと述べた。一方で先行きは極めて不確実で、紛争が活動を押し下げ、信頼感が弱まり、サプライチェーン（供給網）に圧力がかかっていると説明した。
Energy Costs And Domestic Demand
総裁は、エネルギー価格の高止まりが家計の実質所得を圧迫し、企業・家計の投資意欲を鈍らせる可能性が高いと述べた。労働需要（求人や採用の強さ）はさらに冷え込んでいる。家計は堅調な財務状態にあり、出発点が良いことが一定の緩衝材になるとも説明した。
ECBは、インフレの上振れリスクと成長の下振れリスクが強まったとし、入ってくるデータ（経済指標）を踏まえて会合ごとに政策を判断するとした。金利の道筋を事前に約束しない方針も示した。さらに、APPとPEPPの保有資産は減少していると説明した。APP（資産購入プログラム）は国債などを買い入れて市場に資金を供給する量的緩和策、PEPP（パンデミック緊急購入プログラム）はコロナ禍向けの買い入れ枠。ユーロシステム（ECBとユーロ圏各国中銀）が償還元本の再投資（償還で戻った資金で同種の資産を買い直すこと）を行っていないためとしている。
総裁は、基調インフレ（エネルギーなど変動の大きい要因に左右されにくい物価の動き）を示す指標は大きく変わっていないと述べた。長期のインフレ期待は2%前後にある一方、エネルギー価格により目先のインフレ率は2%を大きく上回り続けるとした。ECBは6月に改定見通し（シナリオ）を公表する。4月の決定は全会一致だった。
発表後、EUR/USD（ユーロ／米ドル）は1.1695と0.17%上昇した。4月のサービスPMI（購買担当者景気指数。50を上回ると拡大、下回ると縮小）は47.4と報告された。市場では年末までに約65bp（ベーシスポイント＝0.01%）の利上げが織り込まれていた。
