DJIA先物は水曜日の取引で下落し、4万8,800台近辺で推移した。火曜日に4万9,300台を維持できなかった。S&P500とナスダック総合指数は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定と、取引終了後に予定される大手テクノロジー企業の決算を前に、ほぼ横ばいだった。

3月の耐久財受注（Durable Goods Orders、耐用年数が長い製品の受注額）は前月比+0.8%と、市場予想の+0.5%を上回った。前月は-1.2%だった。国防を除く資本財受注（航空機除く）は前月比+3.3%と、予想の+0.6%を大きく上回った（設備投資の先行指標として注目される）。

原油価格が急騰、イラン封鎖の報道で

米WTI原油（米国の代表的な原油指標）は約5%上昇し、1バレル=105ドルを上回った。北海ブレント（国際的な原油指標）も117ドル台に乗せた。ホワイトハウスが当局者に対し、イランの港を対象にした米国の長期封鎖（海上交通を制限し物流を止める措置）に備えるよう指示した、との報道が材料となった。

4月の米連邦公開市場委員会（FOMC、FRBが金融政策を決める会合）の結果は18:00（GMT）に公表され、18:30（GMT）に記者会見が予定されている。市場では政策金利が3.75%で据え置かれる見通しが織り込まれている。パウエルFRB議長の任期は5月に終了予定。

ケビン・ウォーシュ氏は上院銀行委員会（金融政策や監督当局を所管する委員会）を通過し、指名は上院本会議での採決に進む。上院は5月4日以降まで休会中。

アルファベット、アマゾン、メタ、マイクロソフトは引け後に決算を発表する。シーゲイトとNXPセミコンダクターズは、前向きな見通し（ガイダンス、企業が示す業績予想）を示したことを受け、火曜日に上昇した。

変動性、金利、原油、決算に関するオプション提案

市場の警戒感が強く、価格変動の拡大が起きやすい。CBOEボラティリティ・インデックス（VIX、S&P500の予想変動率を示す指標で「恐怖指数」と呼ばれる）は、数週間前の10台前半から19超へ上昇した。FRB発表後の株安やテック決算の失望に備える手段として、VIXのコールオプション（将来、決められた価格で買う権利）を買う戦略が挙げられる。

FRBは政策金利を3.75%で据え置く見通しだが、耐久財受注の強さと原油高を受け、パウエル議長はインフレ（物価上昇）に厳しい姿勢を示す可能性がある。フェデラルファンド先物（政策金利見通しを反映する先物）に基づく夏の利上げ確率は、この1カ月で15%から35%超へ上昇した。債券利回り上昇（債券価格下落）で利益を狙うなら、米国債先物のプットオプション（将来、決められた価格で売る権利）を買う方法がある。

WTIが105ドルを超えたことは、インフレ圧力を強める要因だ。2022年初めに見られた急騰局面のように、その後の株式市場の大幅下落につながるリスクもある。ホルムズ海峡（中東の主要な原油輸送ルート）を巡る地政学リスクが解消しておらず、エネルギー価格の上昇基調が続く可能性がある。原油先物のコールオプション、またはエネルギー関連ETF（上場投資信託）のコールオプションは、この動きから利益を狙う手段となる。

ダウが下げ、S&P500が伸び悩むなか、株式は下方向のリスクが大きい。インフレが収まりにくい状況に加え、ウォーシュ氏の起用でFRBがより「タカ派」（利上げに積極的）になるとの見方が強まれば、株式の重しとなり得る。数週間のヘッジ（損失を抑えるための保険）として、SPY（S&P500連動ETF）やQQQ（ナスダック100連動ETF）など広範な指数に対するプットオプションの購入が考えられる。

今夜の時価総額の大きいテック企業の決算は重要だ。直近のOpenAIの指標が懸念材料となったこともあり、マイクロソフトやアマゾンでは方向感にかかわらず大きく動く可能性がある。ロング・ストラドル（同じ行使価格・同じ期限のコールとプットを同時に買う戦略）は、大きな値動きを見込みつつ方向が読みにくい局面に適した手法だ。