S&P 500 Eミニ先物（ES）は、2025年4月安値の6367から下落し、エリオット波動で「（2）波」（上昇トレンド中の調整局面）に分類される動きとなった。その後、相場は「（3）波」（強い上昇局面）で上昇し、「（1）波」の高値7036.25を上抜けた。
（2）波の終了点から、「（（i））波」（小さな上昇波）は6653.75で終了。「（（ii））波」（押し目となる調整波）は6503.75まで下落した。
Wave Structure And Key Levels
「（（iii））波」（上昇の中心となりやすい局面）は7185.75まで上昇し、その後の「（（iv））波」（小休止の調整）は7079.25まで下げた。
次の動きは「（（v））波」（上昇の最終局面）とされ、より大きな時間軸での「1波」を完成させる想定だ。1波が終わった後は、「2波」（押し目の調整）が入り、2026年3月31日安値からの上昇サイクル（一定期間の上昇の流れ）をいったん修正してから、上昇トレンドが続く見通しとなる。
目先の見方は、6367が維持される限り強気である。押し目は「3回または7回の往復（スイング）」（上げ下げを繰り返す調整パターン）になりやすい。
市場は、2026年3月31日安値から始まった上昇の終盤にある。材料面では、1-3月期GDPが年率換算で2.4%増と堅調で、最新のCPI（消費者物価指数）が3.1%とインフレの鈍化を示したことが支えとなっている。超短期では、先物の買い持ち（ロング）や短期のコールオプション（買う権利）で、上昇の最終局面を狙う余地がある。
Risk Management And Trade Planning
ただし、この上昇局面である「1波」は近く終了し、「2波」の調整に移行するとみる。CBOEボラティリティ指数（VIX、S&P500の予想変動の大きさを示す指数）は直近で15まで低下しており、市場の安心感が強い一方、調整局面では急変しやすい。強気ポジションは利益確定を計画し、プットオプション（売る権利）でヘッジ（損失を抑える保険）または下落局面の利益獲得を検討したい。
想定される調整は、大局の上昇トレンドが崩れたサインではなく、重要な買い場と位置づけるべきだ。2025年4月安値6367からの回復は相場の底堅さを示しており、2022年の大きな下落後に続いた強い反発と同様の構図が意識される。そのため、新たな中長期の強気ポジションは、この押し目の進行を確認してから構築したい。
注目すべき重要水準は、引き続き6367の「ピボット（重要な分岐点）」である。押し目がこの水準を上回る限り、全体の強気構造は維持される。すべての取引戦略はこの水準を明確なリスク管理ライン（損切りの基準）として組み込み、下抜けた場合はロングから撤退するルールを徹底したい。
