USD/CADは火曜日に0.33%上昇し、1.3670近辺となった。月曜日の場中安値（1.3600近辺）から切り返した。いったん1.3690を上回ったものの、3月の高値（1.3950近辺）をなお2％超下回っている。

カナダドルは原油高の支えを受けたが、下支えは限定的だった。WTI（米国産原油の代表指標）は7日続伸し、1バレル＝100ドル近辺で推移。背景には、米国のドナルド・トランプ大統領がイランの最新の停戦案を拒否したことがある。ホルムズ海峡は実質的に通航不能の状態が9週目に入り、タンカーの通過はほぼゼロに近い。

Key Central Bank Focus

火曜日に発表された米消費者信頼感指数（4月、消費者の景況感を示す統計）は、水曜日の重要イベントを前に相場の方向感を変える材料にはならなかった。市場の焦点は、カナダ銀行（中央銀行）の政策決定にある。政策金利である翌日物金利（オーバーナイト金利、金融機関が翌日まで資金を貸し借りする際の金利）は2.25%で据え置かれる見通しだ。3月には、エネルギー価格上昇に伴うインフレ（物価上昇）リスクに言及していた。

米連邦準備制度理事会（FRB）も、フェデラルファンド（FF）金利（米国の代表的な政策金利）を3.50%～3.75%で据え置く見通し。ジェローム・パウエル議長の任期は5月に終了し、後任にはケビン・ウォーシュ氏が有力とされるが、議会での異論がある。

15分足（短期の値動きを見るチャート）では、USD/CADは1.3672で取引され、日中の始値（その日の取引開始時点の価格）である1.3615を上回って推移した。ストキャスティクスRSI（買われ過ぎ・売られ過ぎを測る短期指標）は買われ過ぎ水準から低下。下値の目安は1.3615近辺で、近い上値目安ははっきりしない。

One Year Later Market Backdrop

1年後の状況は変化した。紛争は沈静化し、タンカーの通過も2025年後半までに正常化した。WTIは危機時の水準から下落し、2026年4月下旬時点では1バレル＝84ドル近辺で推移している。高水準ではあるが以前ほどではないエネルギー価格はカナダドルを下支えし、USD/CADの上値を抑える要因となっている。

一方、昨年のインフレは根強く、中央銀行は慎重姿勢を崩していない。米国の消費者物価指数（CPI、物価の代表統計）の2026年3月は前年比2.9%上昇、カナダのCPIは2.7%だった。いずれも目標の2%を上回り、市場はFRB・カナダ銀行ともに早期の利下げを見込みにくくなっている。

デリバティブ（金融派生商品。先物・オプションなど）を扱う投資家にとっては、インプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される将来変動率）が過小評価されている可能性がある。USD/CADが1.3550近辺で保ち合い（一定レンジ内での推移）となっている局面では、ストラドルやストラングル（どちらも「上にも下にも大きく動く」ことを狙うオプション戦略。前者は同じ権利行使価格、後者は異なる権利行使価格のコールとプットを組み合わせる）が有効となり得る。今後数週間のインフレ関連指標が想定外となれば、どちらの方向でも大きな値動きが出た場合に利益を狙える。

金利差（米国とカナダの金利の開き）を材料にする見方もある。過去には、米国とカナダの2年国債利回りの差が拡大するとUSD/CADが上昇しやすい傾向があった。投資家はフォワード（先渡し契約。将来の特定時点にあらかじめ決めたレートで売買する契約）や先物オプション（先物を対象にしたオプション）を使い、今後の経済指標で金利差が広がるか縮むかを見込んで取引できる。

直近は両国の雇用統計に注意が必要だ。雇用者数などが予想から大きく外れると、中央銀行の見通しが変わり、現在のレンジを抜ける可能性がある。ポジションは、方向性の持続よりも変動率の急上昇に備える形が望ましい。