スタンダード・チャータードのストラテジスト、クリストファー・グレアム氏とジョン・デービス氏は、イングランド銀行（BoE）が4月30日の会合で政策金利（ベース金利）を3.75%に据え置くと予想している。両氏は、年内は金利の変更を見送る（据え置きが続く）と見通す。
両氏は、現行の金融政策は景気を冷やす方向に強い（引き締め的）とし、景気の弱含み、雇用環境の軟化、財政支援（政府支出や減税など景気を下支えする政策）の乏しさを指摘する。こうした状況は2022年とは異なり、当面は様子見（データを確認してから判断する姿勢）が妥当だとしている。
政策シグナルと短期的リスク
両氏は、金融政策委員会（MPC）の大半のメンバーが据え置きを維持しつつ、中東情勢とエネルギー価格を注視するとみている。一方で、1〜2人の委員が利上げ支持へ傾く可能性もあるという。
また、ベイリー総裁は不確実性と、インフレ（物価上昇）および成長（景気）のリスクを強調すると予想する。さらに、紛争の長期化は追加の金融引き締め（利上げなど、資金調達コストを引き上げる政策）のリスクを高め得るとも指摘する。
両氏は見通しを2011年と比較する。当時は原油価格が1バレル120米ドルを超え、消費者物価上昇率（CPI）が5%を上回ったが、BoEは政策金利を据え置いた。なお、この記事はAIツールで作成され、編集者が確認したとされる。
現在の局面における取引への示唆
2026年4月下旬の現状は当時と異なるが、教訓は有効だ。市場は足元、今年後半にかけて大幅な利下げ（政策金利の引き下げ）の連続を織り込んでいる。だが、このペースは楽観的すぎる可能性があり、トレーダーに新たな機会が生まれていると当社はみる。
先月確認された賃金上昇（賃金の伸び）の粘着性を踏まえると、BoEが市場予想よりも緩やかなペースで利下げする場合に利益を得られるポジションに妙味がある。具体的には、SONIA先物（英ポンド無担保翌日物平均金利を参照する金利先物）に連動するオプション（将来、あらかじめ決めた条件で売買できる権利）を用い、市場が織り込む短期金利の急低下に反対する（下落が行き過ぎとみる）戦略が考えられる。これは、市場の極端な織り込みに逆らうという点で共通しつつ、方向は逆の発想だ。
