イスラエルのN12ニュースは、イラン議会議長のモハンマド・バゲル・ガリバフ氏がイランの交渉チームを辞任したと報じた。この見出しを受け、木曜の米国市場ではリスク回避（投資家が株などのリスク資産を避け、安全資産を選好する動き）が強まり、原油価格は急伸し、米ドル（米国通貨。為替市場での基軸通貨）を下支えした。

この報道は、米国とイランの合意成立の可能性が低下したことを示唆していた。ただ、その後、複数のイラン人ジャーナリストが否定し、X（旧ツイッター）ではモハンマド・ガデリ氏が「虚偽だ」と述べた。

米国のドナルド・トランプ大統領はSNS「Truth Social」（トランプ氏が利用するソーシャルメディア）に「私はいくらでも時間があるが、イランにはない――時間切れが近い！」と投稿。これに先立ち、「イランは自分たちの指導者が誰なのかを決めるのに非常に苦労している！」とも述べた。

イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は、イランには強硬派（対外姿勢で妥協しにくい立場）も穏健派（比較的妥協に前向きな立場）もないとし、最高指導者の下での結束を強調。「一つの神、一つの国家、一人の指導者、一つの道。イランの勝利は命より尊い」と述べた。

市場では不透明感が続き、為替市場全体で米ドルは底堅かった。WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート。米国産の代表的な原油指標）は日中の上昇分を維持し、1バレル94ドル近辺で取引された。

今、市場では不透明感が積み上がる、見慣れたパターンが戻ってきている。昨年は、イランの交渉担当者に関する「その後すぐ否定された見出し」一つで、WTI原油が1バレル94ドルに向けて急騰した。これは、米国とイランの緊張が高まる兆しに対し、エネルギー市場がどれほど敏感かを示した。

同様の強い言葉が、ウィーンで予定される協議を前に再燃していることから、トレーダーはボラティリティ（価格変動の大きさ）の上昇を見込みやすい。市場はすでに神経質で、WTIは足元で1バレル88ドル前後で推移している。EIA（米エネルギー情報局。米国のエネルギー統計を公表する政府機関）の最新統計では、先週の原油在庫が310万バレル減（予想外の在庫取り崩し）となり、供給に支障が出た場合の余裕が小さいことが確認された。

したがって、原油先物（将来の価格で原油を売買する取引）に連動する短期のコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）を買うことは、リスクを限定しつつ上昇局面の利益を狙う手段となる。この方法なら、悪材料の見出しで上昇が加速した場合に上昇分を取りに行きやすく、損失が無制限に膨らむリスクも抑えられる。6月限のWTI「95ドル」コールの建玉（未決済の取引残高）が増えており、こうした見方が広がっていることを示唆する。

エネルギー以外でも、この地政学リスク（政治・軍事など国際情勢に起因する市場リスク）は株式ポートフォリオ（保有資産の組み合わせ）で守りを固める必要性を高める。ヘッジ（損失を抑えるための保険のような取引）として、S&P500など主要株価指数のプットオプション（将来、あらかじめ決めた価格で売る権利）の購入が一案となる。VIX（CBOEボラティリティ指数。S&P500の予想変動を示し「恐怖指数」とも呼ばれる）は、この2週間で14の低水準から19超へ上昇し、投資家の警戒感を映している。

原油が大きく動くと見つつ方向が読みにくい場合、ロング・ストラングル（権利行使価格が異なるコールとプットを同時に買い、上下どちらでも大きく動けば利益を狙う戦略）が有効になり得る。WTIオプションのインプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される市場の予想変動率）はすでに42%へ上昇しており、ウィーン会合後の急変を市場が織り込み始めている。