ニューヨーク・ポストは水曜日、ドナルド・トランプ米大統領およびパキスタン筋の話として、米国とイランの第2回協議が早ければ金曜日にも開かれる可能性があると報じた。
イランのタスニム通信は、イラン側は協議に参加するかどうかをまだ決めていないと伝えた。フォックス・ニュースは、ホワイトハウス当局者が「トランプ大統領がイランとの停戦（戦闘を止める合意）を3〜5日延長した」と述べたと報じた。
報道時点で、米ドル指数（主要通貨に対するドルの強さを示す指数）は当日ほぼ横ばいの98.40近辺だった。報道は、これらの動きが市場心理（投資家のリスクの取り方）に影響しているようには見えないとした。
停戦の可能性や米・イラン協議再開の報道は、2010年代後半の展開を想起させる。足元の市場反応は静かだが、この「静けさ」はエネルギー市場の大きな値動きの前触れになりやすい。デリバティブ（先物・オプションなどの金融派生商品）取引の参加者は、積み上がってきた地政学リスク・プレミアム（紛争リスクを織り込んだ上乗せ分）が低下する可能性に備える必要がある。
最も直接的な影響は原油価格だ。市場が見込む将来の値動きの大きさであるインプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される予想変動率）がじりじりと上がっている。2020年初には、同様の緊張で原油ボラティリティ指数（OVX、原油オプションに基づく予想変動率の指数）が30%超まで跳ね上がった後、脅威が後退すると急低下した。協議が進んで市場が落ち着くことを見込むなら、ブレントやWTI先物のアウト・オブ・ザ・マネー（現行価格から離れた行使価格）のコール（買う権利）を売り、プレミアム（オプションの受け取り代金）を得る戦略が有効になり得る。
より分かりやすい下方向への賭けとしては、原油の長期物プット（売る権利）を買い、「和平による価格押し下げ」をヘッジ（損失を抑える備え）する方法がある。地政学要因での原油上昇は急になりやすい一方、長続きしないことも多い。2019年のサウジ施設攻撃後も、原油価格は20%上昇したが、数週間で上げ幅の大半を失った。協議が確認されれば、ブレント原油は直近レンジの下限方向へ戻る可能性がある。
安全資産通貨（有事に買われやすい通貨）の動きも注視したいが、まだ反応は出ていない。中東情勢が悪化すると、米ドルやスイスフランは通常、上昇しやすい。協議が行き詰まる兆しが出れば、リスクオフ（投資家がリスク資産を避ける局面）への備えとして、米ドル指数（DXY）のコールを買う機会になる可能性がある。
このパターンは、2025年にホルムズ海峡で小さな混乱が起き、原油が一時8%上昇したものの10営業日以内に全て戻した局面と整合的だ。ホルムズ海峡は世界の1日当たり供給の2割超が通過する要衝（チョークポイント、物流が集中し途絶の影響が大きい地点）であるため、軍事的緊張が和らぐだけでも価格には大きく下押し圧力がかかりやすい。したがって、金曜日の協議が現実化するなら、原油価格とボラティリティ（変動率）の低下に備えたポジションが重要となる。
