株式はリスク選好（投資家が高リスク資産を選びやすい状態）の回復が最も明確だが、保有（投資家の持ち高）は長期平均（平均回帰＝いずれ平均に戻りやすい水準）を下回る。先進国市場の回復は新興国市場より速い。
韓国と台湾は、世界的なAI（人工知能）関連の投資テーマへの比重が高いこと、エネルギー供給の問題（燃料・電力の供給逼迫）で大きく影響を受けた。両市場は紛争前から「買われ過ぎ」（保有が膨らみ過ぎ）だった。
South Korea And Taiwan As Risk Barometers
韓国株は、直近12カ月移動平均（過去12カ月の平均を毎日更新した指標）に対し、ピークからボトムまで約40ポイント低下した。戻りはまだ小さい。
台湾の下落は比較的小さかったが、反発も限定的だ。韓国と台湾で保有がはっきり回復すれば、世界のリスク心理がより広く正常化しているサインになる。
世界の需要は底堅く、資金流出（売り越し）はカナダ、チェコ、韓国、フィリピンで小幅にとどまった。資金流入（買い越し）は豪州、ノルウェー、スウェーデン、ブラジル、メキシコ、チリ、ハンガリー、トルコ、中国、台湾で確認された。
新興国では、資本財（産業機械など）、生活必需品（景気に左右されにくい食品・日用品）、金融、IT（情報技術）、公益（電力・ガスなど）に強い資金流入がみられた。iFlow Mood（資金フローに基づく投資家心理指数）は0.258に上昇し、株式需要の加速を背景に、2026年2月半ばの高水準に近い。
Trading Implications And Positioning
足元の市場はリスク選好が強まり、とくに株式で顕著だ。心理指標は2026年2月半ばの高水準に近い。一方、回復は一様ではなく、全体の持ち高は長期平均に戻っていない。改善方向は維持しつつも、上昇余地が残る。
本格的な「リスクオン」（高リスク資産を積極的に買う局面）の最大の手掛かりは、韓国株と台湾株だ。両市場は2025年のエネルギー供給危機で大きく下げ、戻りは限定的だ。たとえばKOSPI（韓国総合株価指数）はピークから約40%下落し、足元は2,850近辺でようやく落ち着きつつある。海外勢の資金流入も直近1カ月で戻り始めた。
トレーダーにとっては、これら市場の「出遅れ反発」をデリバティブ（派生商品＝指数などを原資産とする先物・オプション）で狙う選択肢がある。KOSPI200（韓国の代表的な大型株指数）やTAIEX（台湾加権指数）に対し、コールオプション（将来、一定価格で買う権利）を買う、またはブル・コール・スプレッド（安い行使価格のコールを買い、高い行使価格のコールを売ってコストを抑える戦略）を組むことで、反発局面に直接乗れる。相対的に出遅れている分、先進国より上値余地が大きい可能性がある。
より慎重なら、ペアトレード（相関の高い資産を「買い」と「売り」で組み合わせ、相対差を狙う手法）として、S&P500（米国大型株指数）をロング（買い持ち）し、広範な新興国バスケット（複数国・地域をまとめた指数やETF）をショート（売り持ち）する方法がある。年初来の先進国優位の流れが続けば有利だ。韓国・台湾の保有が大きく回復した局面を、この取引の解消シグナルとする。
アジアの主要テック拠点で信頼が戻れば、通貨にも追い風となる。韓国ウォンは対ドル1,310まで上昇し、2025年の急落局面の1,400超からは持ち直したが、歴史的にはなお弱い水準だ。FXオプション（為替の将来価格に連動するオプション）で、ウォンや台湾ドルの一段高（上昇）を狙うことも、世界のリスク心理の正常化に備える手段となる。
