上院銀行委員会は火曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォーシュ氏の承認公聴会を開く予定だが、指導部交代がいつ実現するかは不透明だ。政治状況によって手続きが遅れ、任命が先送りされる可能性がある。
ジェローム・パウエル氏の米連邦公開市場委員会（FOMC、FRBの金融政策を決める会合）議長としての任期は5月15日に正式に満了する。同氏は、それまでに後任が指名されなければ、暫定議長（正式な議長が不在の間に職務を代行する立場）として続投すると述べた。大統領は調査を進めたい意向を示しており、ティリス氏が立場を変えない場合、承認手続きが無期限に遅れる恐れがある。
承認の時期と市場への影響
予測市場（将来の出来事の確率を取引で示す市場）は、5月15日までに手続きが完了する確率は低いとみている。政策の継続性（金融政策の方向性が急に変わらないこと）は保たれる可能性があるが、移行の時期は読みにくい。
公聴会は、承認の可否や時期にかかわらず、中身のある議論になる見通しだ。この記事は人工知能（AI、文章作成などを自動化するコンピューター技術）を使って作成され、編集者が確認した。
金利高止まりを想定したデリバティブ戦略
現在は不確実性の中心が、指導部から金融政策の具体的な道筋へ移っている。フェデラル・ファンド（FF）金利（米国の短期政策金利）は5.50%で推移し、最新のコアPCEインフレ率（個人消費支出〈PCE〉物価指数から変動の大きい食品・エネルギーを除いた指標）は3.1%と、市場予想を上回った。これにより、最初の利下げ時期の予想が後ろ倒しになっている。
この環境では、政策変更の「時期」に着目して収益化を狙うデリバティブ（株価や金利などを基に価格が決まる金融商品）を検討したい。市場は「9月までに利下げがある確率」を50%未満と見込み、2カ月前から大きく見方が変わった。そのため、SOFR先物（担保付き翌日物資金調達金利〈SOFR〉に連動する金利先物）を用いたカレンダースプレッド（満期の異なる先物の組み合わせ）や、米国債券ETFのアウト・オブ・ザ・マネーのコール（現状の価格より高い行使価格の買う権利）を売る戦略は、「金利が想定より長く高い水準にとどまる」という見方を反映しやすい。
