アルゼンチンの3月の貿易収支（月次）は市場予想を下回った。予想は10.10億ドルだったのに対し、実績は0.02億ドル（2百万ドル）だった。
今回のデータは、当月の黒字が想定より大幅に小さいことを示す。発表資料では、これ以上の内訳は示されなかった。
この3月の貿易収支の下振れは経済にとって大きな衝撃だ。2025年後半にかけて積み上がってきた改善の流れが急に止まった形で、景気回復の強さに疑問が生じる。輸出の伸びが止まったか、あるいは輸入の増加が、国内経済が外貨（主に米ドル）を稼ぐ力を上回っている可能性がある。
為替市場では、アルゼンチン・ペソに再び下押し圧力がかかる公算が大きい。この結果を受けて、取引参加者は「米ドル買い／ペソ売り」の持ち高を積み増しやすい。例えばUSD/ARS先物（米ドルとアルゼンチン・ペソの将来の交換レートをあらかじめ決めて売買する契約）を使って、米ドル高・ペソ安に備える動きが出やすい。中央銀行の外貨準備（危機時や為替介入に使える外貨の蓄え）は今年これまで約40億ドル増にとどまり、市場心理が悪化した場合の防波堤は厚いとは言いにくい。
この貿易のサプライズは、国の信用不安（国債の返済に対する不安）にも波及する。アルゼンチンが債務不履行（デフォルト）に陥るリスクに備える保険料が上がる可能性があるため、CDS（クレジット・デフォルト・スワップ：国債などのデフォルト時に損失を補う保険のような契約）でのヘッジ（損失を抑えるための取引）が選択肢になる。2025年半ばのように、弱い指標が数本出ただけでCDSスプレッド（保険料の指標）が急拡大することがある。
株式市場では、防御的な構えが妥当だ。たとえばメルバル指数ETF（主要株価指数に連動する上場投資信託）に対するプット・オプション（価格下落時に利益が出やすい権利）を買い、市場全体の下落に備える方法がある。輸入原材料への依存度が高い企業は、ペソ安が進むと仕入れコストが上がり、利益率（売上に対する利益の割合）が圧迫されやすい。今後数週間は特に注意が必要だ。
