欧州中央銀行（ECB）当局者は木曜日にブラックアウト期間（金融政策の会合前に当局者が発言を控える期間）に入る前に、週の早い時期に相次いで発言する見通しだ。発言内容からは、必要なら利上げ（政策金利の引き上げ）を行う用意がある一方、追加のデータ（景気や物価の指標）を見極めるため時間を置きたい姿勢がうかがえる。
市場では4月30日の利上げ期待が後退した。現在は6月の利上げ確率を約50%と織り込んでいる。これはOIS（翌日物金利スワップ＝金融市場が将来の政策金利見通しを織り込む代表的な取引）で示されている。
INGは6月の利上げを予想する。EUR/USD（ユーロ/米ドル）の均衡水準（大きな材料がなければ落ち着きやすい水準）は1.17付近とみる。
今週のユーロ圏のデータは、企業や投資家の景況感を測る調査に焦点が当たる。ドイツのZEW（民間調査機関による景況感指数）はあす、ユーロ圏の4月PMI（購買担当者指数＝製造業・サービス業の景況感を示す先行指標）は木曜日、ドイツのIfo（Ifo経済研究所による企業景況感指数）は金曜日に公表される予定だ。
3月の企業調査は懸念されたほど悪化せず、底堅かった。注目点は4月に景況感が弱まったかどうかにある。
記事はAIツールで作成され、編集者が確認したとしている。
ECB当局者の発言が相次いでいる。メッセージは一貫しており、「必要なら利上げするが、より多くのデータを待ちたい」というものだ。市場は4月30日の会合での利上げをほぼ織り込まなくなり、OISでは6月利上げの確率が5割弱にとどまる。ただし、当局は6月に動く可能性がある。
この「データ次第」の姿勢により、今週の企業調査の重要度は高い。3月は予想以上に持ちこたえた一方、直近ではドイツの鉱工業生産（工場などの生産活動の増減を示す統計）が2月に前月比0.3%減となり、総合インフレ率（全体の物価上昇率）も先月2.7%に鈍化した。減速を示す材料が増えれば、ECBの「待つ」姿勢が強まりやすい。
デリバティブ（金融派生商品）取引の観点では、EUR/USDの上値余地は限られやすい。1.1850を上回る水準を定着させにくい状況が続いている。短期のコール（買う権利）オプションを売る、またはベア・コール・スプレッド（高い行使価格のコールを売り、さらに上の行使価格のコールを買って損失を限定しつつ、上昇局面では利益が出にくい形にする戦略）を1.1950より上の行使価格で組む、といった対応が選択肢になる。INGは均衡水準を1.17付近とみる。1カ月物のEUR/USDオプションのインプライド・ボラティリティ（市場が見込む将来の変動の大きさ）は5.8%に低下し、年初来の低水準近辺で、大きな値動きを市場が想定していないことを示す。
