ユーロ圏のCFTC（米商品先物取引委員会）統計で、ユーロの「非商業（投機）部門」のネットポジションは、-7.5Kから26Kへ増加した。
これは、ユーロ先物のポジションが「ネットショート（売り越し）」から「ネットロング（買い越し）」へ転じたことを示す。
市場のユーロ観は大きく変化している。投機筋は、ネットショート（売り越し）7.5Kからネットロング（買い越し）26Kへ急速に反転した。ネットポジションは、買い建てと売り建ての差し引きで、市場の方向感を示す指標だ。今回の反転は、ユーロに強気（上昇を見込む）へ傾いたことを示唆する。
背景としては、欧州中央銀行（ECB）の最近の「タカ派（利下げに慎重で、引き締めを重視する姿勢）」が影響した可能性がある。インフレが想定より下がりにくい（粘着的）ためだ。2026年3月のユーロ圏コアインフレ率（エネルギーや食品など変動が大きい項目を除いた物価上昇率）は3.1%となり、市場予想の3%未満を上回った。これにより、ECBの政策金利の想定経路（今後の利上げ・利下げの見通し）の見直しが迫られた。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は、年後半に利下げ（金融緩和）の開始に傾くとの見方がある。
振り返ると、これは2025年後半の見方からの大きな反転だ。当時、市場ではユーロ安を見込む参加者が多く、ドイツ景気の鈍さを受けてECBが景気刺激のため利下げを迫られると考えられていた。しかし足元では、域内のサービス業PMI（購買担当者景気指数。企業への調査に基づく景況感指標）に強さが見られ、このシナリオはいったん後退している。
