S&P500種株価指数は、3月30日に付けた8カ月ぶり安値（6,343.7）から11営業日で10％超上昇し、7,000を上回って引けた。終値は0.80％高の7,023で、最高値を更新した。
過去の類似局面では、下落による平均的な悪影響は15日続き、元の水準へ戻るまでさらに15～20日かかることが多い。今回は、下落の大きさは過去比較で75％点（上位25％）をやや超えた一方、底打ちは平均より約1週間遅れ、回復は平均より約1週間早かった。
ナスダック総合指数は1.59％高で最高値。「マグニフィセント・セブン（米大型ハイテク7社）」は2.48％上昇した。業種別では、自動車が6.59％高、ソフトウエアが4.29％高、テクノロジー・ハードウエアが1.57％高、一般消費財・サービスが1.42％高だった。
景気の影響を受けやすい企業（景気敏感株）のうち、設備投資に近い分野は出遅れた。資本財（工場設備などの投資に使う製品）が1.73％安、素材（化学・金属などの原材料）が1.29％安だった。銀行決算も株価を支え、モルガン・スタンレーは4.52％高、バンク・オブ・アメリカは0.97％高となった。足元のエネルギー価格上昇への言及も見られた。
現在はボラティリティ（価格変動の大きさ）が低く、VIX（S&P500の予想変動率を示す指数）は14前後で推移している。このため地政学リスクの急な高まりは投資機会とみなし、ボラティリティを売る（オプションのプレミアムを受け取る）戦略を準備したい。具体的には、SPX（S&P500指数オプション）やQQQ（ナスダック100連動ETF）の「アウト・オブ・ザ・マネー（現値から離れた権利行使価格）」のプット・スプレッド（プットを組み合わせ、損益範囲を限定する取引）を売る。春の局面が示したのは、パニックは短期で収まり、インプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される予想変動率）は想定より早く低下しやすい点だ。
昨年の回復スピードは、個別株の現物を買うだけでなく、オプションで上昇局面のリターンを増幅させる必要性も示す。ナスダック100では、短期のコール・スプレッド（コールを組み合わせ、利益とコストを抑える取引）が有力だ。「マグ7」が主導したような急反発では、底打ちが見えた後に確認を待つ時間は限られる。
この見方は、2026年3月のCPI（消費者物価指数）が3.1％とやや強めでも変わらない。テクノロジー（IT）セクターは1-3月期も堅調な決算が続き、相場の主導役であり続ける可能性が高い。2025年は銀行の好決算が反発を支えたが、足元ではテックの業績の強さが同様の下支えになっている。
2025年の上昇局面では、一般消費財が、産業寄りのセクターを上回る差が明確だった。よって下落局面を想定する場合も、ETF（上場投資信託）を絞ったオプション取引が有効で、素材（XLB）よりも一般消費財（XLY）を優先したい。こうした狙い撃ちは、回復局面の高ベータ（市場以上に動きやすい性質）を取り込みやすい一方、景気全体に均等には広がらない点を踏まえたものだ。
