第1四半期（Q1）序盤の決算では、S&P500企業が市場予想を上回っている。エネルギーコスト上昇などのリスクがある中でも、売上高の上振れが目立つ。現時点でS&P500の32社が決算を発表した。
この32社の合計では、利益（前年同期比）は+30.5%、売上高は+13.2%増。うち78.1%がEPS（1株当たり利益。企業の利益を発行済み株式数で割った指標）予想を上回り、84.4%が売上高予想を上回った。
Early Season Earnings Strength
金融セクターでは、S&P500に占める時価総額（市場で評価される企業価値）の34%分がすでに決算を発表。利益は+18.3%、売上高は+11.5%増で、EPS予想を上回った比率は90%、売上高予想を上回った比率は80%だった。
Q1全体では、発表済みの実績と市場予想を合わせたベースで、S&P500の利益は+13.9%、売上高は+9.5%増が見込まれている。2025年Q4の利益+14.1%、売上高+9.1%増と比べると、伸びはほぼ同水準だ。
JPMorganは利益が+12.6%、売上高が+10%増。純金利収入（貸出金利と預金金利などの差で得る収益）は+9%、貸出は+11%伸びた。Wells Fargoは利益+14.6%、売上高+6.4%増で、純金利収入は+5%、貸出は+11%増だった。
Zacksの「投資銀行・運用会社」業界は、利益+19.7%、売上高+10.5%増が見込まれている。金融セクターのQ1利益は+26.7%、売上高は+9.8%増の予想で、前期（利益+17.3%、売上高+7.4%増）から加速する見通しだ。
Sector And Market Implications
金融は、S&P500の予想向こう12カ月利益（今後12カ月の利益見通し）に占める割合が17.2%。3月初め以降、エネルギーの利益見通しが上昇し、ほか8セクターでも見通しが上向いた。
WTI原油（米国産原油の代表的な指標価格）は1バレル95ドルを上回って推移しており、年初からの上昇が大きい。2026年3月の失業率は3.6%と低水準で横ばいとなり、消費と企業需要の底堅さを示した。
VIX（株式市場の予想変動を基にした「恐怖指数」。数値が高いほど不安が強い）は、3月の高値から低下し、足元は16前後。短期的な急落への警戒が弱まっていることを示す。変動が小さい局面は、現金担保付きプット売り（株価が下落しても買い付け資金を確保したうえで、株を一定価格で買う義務を負う取引。保険料に当たるプレミアムを得る）といった戦略が使われやすい。
金融セクターは先導役。JPMorganに見られる貸出の伸びや、銀行の多くが利益予想を上回っている点が目立つ。2025年の金融は安定的だったが大きな上昇ではなかったため、今回の強さは「出遅れの巻き返し（キャッチアップ）」の可能性がある。金融ETF（上場投資信託。指数に連動し株式のように売買できる商品）に強気で方向性を取る取引も選択肢となる。
さらに、地政学リスクがある中でも、多くのセクターで2026年通期の利益見通しが引き上げられている。これは企業の基調が想定以上に強いことを示すシグナルであり、大きな売り持ち（ショート。値下がりを見込んで売る取引）を積み上げる際は慎重であるべきだ。
