USD/JPYは木曜日のアジア時間に下落し、158.70～158.65へ軟化した。米ドルが弱含んだことで、火曜日に付けた週安値圏にとどまった。
米ドル指数（主要通貨に対するドルの強さを示す指数）は、3月上旬以来の低水準近辺で推移した。市場では停戦期待や「イランとの戦争が終結に近い」との発言を受け、交渉継続の見方が広がり、ドル買い需要が後退した。
原油と金融政策見通し
原油は火曜日に付けた3週間安値近辺で推移し、インフレ懸念を和らげたことで、米連邦準備制度理事会（FRB：米国の中央銀行）が金融引き締めを強めるとの見方が後退した。円は、日本当局が円安を抑えるために為替介入（政府・日銀が為替市場で円を買う／売ること）に動くとの思惑から一定の支えを得た。
一方、円高はホルムズ海峡のリスクや、イラン周辺での航行制限を巡る懸念により抑えられた。日本は中東からのエネルギー輸入への依存度が高く、原油供給の停滞は短期的に日本経済へ重荷となり得る。
USD/JPYは先月、2025年7月以来の高値となる160円台半ばから反落して以降、およそ1カ月にわたり概ね同じレンジ内で動いている。米国の重要指標の発表が少ない中、FOMC（米金融政策を決める会合）のメンバー発言がドルの材料として注目された。
金利差と介入リスク
最新のデータでは、日米の金融政策の方向性の違い（政策金利の差）が再び拡大している。先週発表された2026年3月の米消費者物価指数（CPI：物価の動きを示す代表的指標）は前年同月比3.1%と市場予想を上回り、FRBが高金利を長く維持するとの見方を強めた。これを受け、米10年国債利回り（長期金利の代表）は4.50%を上回った。一方、日本の長期金利の目安は0.90%近辺にとどまり、差が際立っている。
同時に、日本経済は弱さが目立つ。2026年1～3月期の実質GDP（国内総生産：経済規模を示す指標、速報値）は前期比で0.2%減となり、中東情勢によるエネルギー輸入コスト高が主因の一つとされた。景気が弱い局面では日銀（日本の中央銀行）が金融引き締めを進めにくく、円は「キャリートレード」（低金利通貨で資金を調達し高金利通貨で運用する取引）の対象になりやすい。
USD/JPYの上昇局面で最大のリスクは、日本当局による直接介入で、相場が急落する可能性がある点だ。2026年2月には一時的な介入で1日で約400pips（為替レートの小さな変化幅を表す単位）下落したが、数週間で上昇基調が戻った。つまり介入は脅威だが、金利差などの要因が強い場合、効果が長続きしにくいことも示している。
