円は0.1%安と小幅に下落し、3月中旬以降の値動きの中心付近で狭いレンジ取引が続いている。投資家心理が改善する局面でも、円はG10通貨の中で出遅れた。
オプション市場では、リスクリバーサル（同じ満期・同じデルタのコールとプットの「保険料（インプライド・ボラティリティ）」差）に大きな変化はない。一方で、円高に備える保険（円高時に利益が出るオプション）に上乗せの保険料が払われている。相対的に円の戻り（他の通貨への遅れを取り戻す上昇）余地を示す。
市場の関心は日銀にも集まる。4月28日の会合を前に、重要イベントとしての警戒が強まっている。この記事は人工知能（AI）ツールで作成され、編集者が確認したとされる。
円は、他の主要通貨が対ドルで持ち直す中でも弱さが目立つ。スイスフランとユーロが今年小幅に上昇する一方、円は約4%下落し、ドル／円は154円台を上回ったままだ。この大きな出遅れは、反転（短期間での急な戻り）の可能性を高める。
オプション市場では、円が急に上昇する局面に備える保険への需要が増え、上乗せの保険料が確認できる。現在の円安が行き過ぎで、円が大きく戻すとの見方が広がっていることを示す。金融政策判断を前に、市場の緊張感が高まっている。
4月28の日銀会合が、直近の最大のイベントだ。コア物価（生鮮食品を除く消費者物価指数）が2.6%と、日銀が目安とする2%を上回って推移しており、政策正常化（大規模緩和から通常の金融政策運営へ戻すこと）のペースを速めるシグナルが出るとの思惑が強い。これは、2024年の大きな政策転換後、2025年の大半で見られた慎重姿勢と対照的だ。
