ECB理事会メンバーのオリ・レーン氏は、中東でエネルギー生産関連のインフラ（発電設備や石油・ガス施設、パイプラインなど）が損傷すれば、戦闘が最も激しい局面を過ぎた後も影響が長引く可能性があると述べた。修理や復旧（設備を直し、元の供給能力に戻す作業）は、緊急局面の終了後も長期化し得るという。
レーン氏は、今年は総合インフレ率（エネルギーや食品を含む全体の物価上昇率）が上向くことは避けにくいとの見方を示した。一方で、中期的（おおむね数四半期〜数年先）の影響は不透明だとして、こうした不確実性によりユーロ圏の先行きの物価動向を見通しにくいと指摘した。
政策の道筋は不透明なまま
同氏は、利下げ・利上げなどの政策金利の判断は事前に決め打ちではないと改めて強調。ECBはデータ重視（経済指標や物価データを確認して都度判断）で政策を運営すると述べた。さらに、今回の紛争は欧州のグリーン移行（再生可能エネルギー拡大や省エネなど、化石燃料依存を減らす取り組み）の戦略的重要性を示しているとして、移行のペースを落とすべきではないと警告した。
レーン氏の発言は、為替市場への短期的な影響は限定的だった。ユーロ／ドル（EUR/USD、ユーロと米ドルの交換レート）は7日続伸し、火曜日に0.17％高の1.1780ドル近辺で推移した。
中東のエネルギーインフラ損傷を背景に、今年の総合インフレ率は上向くとみる。北海ブレント原油（国際的な指標となる原油価格）は変動が大きく、先月は1バレル＝110ドルを上回った後、足元では105ドル前後で落ち着きつつある。供給の追加ショック（供給減少による価格急騰）に備える手段として、エネルギー先物のコール・オプション（将来、決めた価格で買う権利）を使う動きが意識されやすい。これにより、物価上昇圧力への警戒が短期的に強まり、数週間続く可能性がある。
ECBはデータ重視で、政策金利の判断は固定されていない。すでにユーロ圏の2026年3月のインフレ率は2.9％に上昇し、低下基調を破った。市場では7月までに利上げとなる確率を約70％と見込む動きが出ている。これは、2025年末時点の想定よりもECBが強い引き締め（利上げや金融環境を厳しくする対応）に動くリスクに備え、短期金利先物（政策金利の見通しに連動しやすい先物）でプット・オプション（将来、決めた価格で売る権利）を買ってヘッジ（損失を抑えるための保険的取引）を検討する余地があることを示す。
トレーダー向け：変動に備える戦略
エネルギー価格と金融政策の両面で不確実性が高いことは、ボラティリティ（価格変動の大きさ）が高まりやすい環境だ。2022年にも、エネルギー市場の不安定さが資産価格の急変を招く場面があった。主要通貨ペアや株価指数で、重要なインフレ指標の発表前にストラドル（同じ行使価格でコールとプットを同時に買う）やストラングル（異なる行使価格でコールとプットを同時に買う）を組む取引は、相場の方向に関係なく値動きが拡大すれば利益になり得る。
ユーロの強さが続き1.1780ドルに近づいていることは、市場が「ECBは米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）よりも引き締めを強める必要がある」とみている可能性を示す。背景には、米国のインフレ指標が弱め（物価上昇が鈍い）になっていることがある。このため、EUR/USDでコール・スプレッド（コールを買い、より高い行使価格のコールを売ってコストとリスクを抑える）など、強気でも損失が限定される手法を使えば、上昇の流れに乗りつつ急反転への備えも可能になる。
