米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、S&P500の非商業部門（NC、主に投機筋）のネットポジションは-4.57万枚まで低下した。前回は-4.25万枚だった。
これはネットポジションが-0.32万枚（-3,200枚）変化したことを示す。いずれもゼロを下回っている（売り越し）。
足元では、大口投機家がS&P500の下落に賭ける動きを強めている。ヘッジファンドなどを含むこれら投機筋のネットショート（売り持ち）残高が拡大し、先物市場で弱気（ベア）の見方が強まっていることを示唆する（ベア＝相場下落を想定すること）。
この慎重姿勢は、今週発表された最新のインフレ指標に関連している可能性が高い。2026年3月の消費者物価指数（CPI、消費者が購入する商品・サービスの価格変動を示す指標）は前年比3.1%となり、市場予想の2.9%を上回った。これにより、米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）による利下げが第3四半期（7〜9月）より前に実施される可能性は低下した。
市場はこの結果を受けて直近高値から調整し、S&P500は過去2週間で2.5%下落した後、50日移動平均線（過去50日間の平均値で、短中期のトレンド判断に用いられる）を試す局面にある。これに伴い、VIX指数（市場が見込む将来の値動きの大きさ＝予想変動率を示す指標、いわゆる「恐怖指数」）は20をやや上回る水準へ上昇した。これは2025年末の短期的な不安局面以来の高水準だ。
投資家にとっては、保有する株式の上昇ポジション（ロング、値上がりを見込む持ち高）をヘッジ（損失を抑えるための保険）する局面かもしれない。SPXやSPY（S&P500に連動する代表的な指数・ETF）でプットオプション（一定価格で売る権利。下落時の保険として使われる）を買うことで下落リスクを抑えられる一方、VIX上昇によりオプションの価格（プレミアム、権利の代金）は上がりやすい（高くなりやすい）。また、アウト・オブ・ザ・マネー（現時点で権利行使しても得にならない水準）のコール（買う権利）を使ったクレジット・スプレッド（複数のオプションを組み合わせ、受け取るプレミアムを狙う手法）を売って、弱気見通しを維持しつつプレミアム獲得を狙う戦略も考えられる。
