コロンビアの消費者物価指数（CPI＝消費者が購入する商品・サービスの価格の平均的な変化を示す指標）は3月、前年比5.56%上昇した。市場予想の5.47%を上回った。
3月の結果は予想を0.09ポイント上回った。公表されたインフレ率（物価上昇率）と同月の市場予想を比較した内容だ。
インフレ予想上振れ後の金融政策見通し
3月の前年比インフレ率は5.56%となり、市場の予想（コンセンサス＝市場参加者の平均的な見方）を上回った。2025年はインフレ率が8%超から低下し続けたが、今回の結果はその流れを崩す。これにより、年後半の中銀の金融政策の道筋を見直す必要が出る。
中銀は先月、政策金利（中央銀行が設定する短期の基準金利）を6.75%に引き下げたが、利下げ局面（緩和＝金利を下げて景気を支える政策）はいったん止まる可能性が高い。市場は第3四半期までに25ベーシスポイント（bp＝金利の単位で0.01%）の追加利下げを少なくとも2回織り込んでいたが、実現しにくくなった。結果として、金利スワップ（将来の金利支払いを交換する取引）で「受け」（固定金利を受け取り、変動金利を支払うポジション）を積み増す取引の水準が見直され、特に短い期間の金利（短期ゾーン）で水準が上がりやすい。
中銀の引き締め寄り（タカ派＝金利を高めに維持する姿勢）の見通しは、通常、現地通貨を支えやすい。コロンビア・ペソは2025年末に1ドル＝3,900ペソを下回って強さを見せており、買いが再び入りやすい。USD/COP（米ドル／コロンビア・ペソ）で3,820付近への動きを注視する。値動きの大きさ（ボラティリティ＝価格変動の大きさ）が上がる可能性があり、オプション（将来、決めた価格で売買する権利）を使った戦略が選ばれやすい。
金利が高い状態が長引く見通しは、コロンビア株に逆風となる。MSCI COLCAP指数は、好調だった2025年の後、今年第1四半期に4%の小幅上昇となったが、回復が難しくなる。資金調達コスト（借入などにかかる費用）の上昇が、2026年に予想されていた2.8%の経済成長を抑える可能性があり、株価指数先物（将来の指数水準で売買する契約）には下押し圧力がかかりうる。
