メキシコの3月の12カ月インフレ率は4.59%となった。市場予想の4.61%を下回った。
この結果は、物価の前年同月比の上昇率が予測より小さかったことを示す。今回の更新では、追加の詳細は示されなかった。
3月のインフレ率が4.59%と、想定していた4.61%をわずかに下回ったことで、インフレ率が鈍化していく流れ（ディスインフレ＝物価上昇率が低下する状態）が改めて確認された。これにより、バンシコ（Banxico＝メキシコ中央銀行）は金融政策（政策金利などで景気と物価を調整する運営）の判断で動きやすくなる。当社は、次回5月会合で追加利下げが行われる可能性が高まったとみる。
振り返ると、これは2025年を通じて見られたパターンに沿う。中央銀行は緩和サイクル（利下げを段階的に進める局面）を、1回あたり0.25%（25bp＝ベーシスポイント。1bpは0.01%）の小幅利下げで慎重に開始した。当時もインフレはパンデミック後のピークから低下傾向にあったが、大幅な利下げには慎重だった。今回のデータは、よりハト派（景気重視で利下げに前向き）の委員がサイクル継続を後押しする材料になり得る。
デリバティブ（株価指数や金利、為替などから派生した金融商品）取引の観点では、メキシコ・ペソが対米ドルで弱含む可能性を示唆する。「キャリートレード」（高金利通貨を買い、低金利通貨で資金調達して金利差を狙う取引）は、メキシコ金利の高さを背景に、2025年の一時期はUSD/MXN（米ドル／メキシコ・ペソ）が17.00を下回る局面もあった。しかし金利差（両国の政策金利の差）が縮小すれば魅力は薄れる。当社は、為替が上昇（ドル高・ペソ安）する動きに備え、USD/MXNのコールオプション（あらかじめ決めた価格で将来買う権利）を買う戦略に注目している。
TIIE金利スワップ（TIIE＝メキシコの代表的な短期金利指標。金利スワップ＝固定金利と変動金利を交換し、将来の金利変動に備える取引）の市場では、2026年残り期間で累計約0.75%（75bp）の利下げがすでに織り込まれている。今回のインフレ指標により、より速い緩和サイクルへの見方が強まり、織り込みが累計1.00%（100bp）程度に近づく可能性がある。短期金利の低下を見込む場合、TIIE先物（将来の金利水準を売買する取引）でポジションを取ることも選択肢となる。
