ハンガリー中央統計局（HCSO）のデータによると、2026年3月のハンガリーのインフレ率は市場予想を下回った。ただし、2月に記録した「過去10年で最低水準」よりは高かった。2月からの上昇は「緩やか」とされ、実際の上昇幅も想定より小さかった。
エネルギーなど値動きが大きい品目を除いたコアインフレ率（物価の基調を示す指標。燃料価格の変動など一時的な要因を除外）は前月から低下し、2026年3月は前年同月比1.9%となった。
Inflation Path And Forecasts
報告書で参照された予測では、2026年上期末の前年同月比インフレ率はおおむね3.0～3.5%程度とされ、2026年末には約4.5%まで上昇すると見込まれている。
先行きには、エネルギー価格の上昇リスクと、ハンガリーフォリント（HUF、ハンガリーの通貨）の変動（為替が大きく動くこと）が含まれる。2026年の平均インフレ率は、ハンガリー国立銀行の目標である3%近辺だが、やや上振れすると推計されている。
3月のインフレ指標は想定より低く、中銀が直ちに対応を迫られる圧力は弱まった。コアインフレ率が1.9%に下がったことは、政策当局に短期的な余裕を与える。当面、次回会合でのサプライズ利上げ（市場の想定にない政策金利の引き上げ）の可能性は低下する。
背景として、エネルギー市場の不安定さが続いている。北海ブレント原油（国際指標となる原油価格）は地政学的緊張を受け、過去1カ月で8%超上昇した。2025年にも同様にエネルギー主導でインフレが跳ね上がり、中銀は最終的に強い引き締め（大幅な金融引き締め）で対応せざるを得なかった。さらに、フォリントは対ユーロで395～405の範囲で変動しており、先行き不透明感を強めている。
Second Half Rates And Currency Risks
焦点は年後半に移りつつある。インフレ率は4.5%に向けて加速すると予想され、市場の現状の落ち着きと、今後想定される金利への上昇圧力の間にギャップが生じている。このため、2026年後半の利上げを織り込むフォワード・レート・アグリーメント（FRA、将来の一定期間の金利をあらかじめ固定する契約）の価格は、利上げリスクを十分に反映していない可能性がある。
フォリントの変動リスクが明確である以上、通貨エクスポージャー（為替変動の影響を受ける持ち高）管理にはオプション戦略（一定の条件で売買できる権利を使う手法）が有効となり得る。EUR/HUF（ユーロ／フォリント）でストラドルまたはストラングル（いずれもオプションを組み合わせ、方向性ではなく「大きく動くこと」に備える戦略）を用いれば、上方向・下方向のどちらかを決め打ちせずに大きな値動きを狙える。足元の安定局面は、インフレ指標の上昇が意識される前に、変動率狙いの取引に比較的低いコストで入りやすい局面となる可能性がある。
