米ドル指数（DXY、米ドルを主要6通貨に対して測る指数）は水曜日、1カ月ぶりの安値に下落した。米国とイランが2週間の停戦で合意したことを受け、DXYは98.60近辺で推移し、約1％安となった。

安全資産（市場が不安なときに買われやすい資産）としての需要が弱まり、原油価格が急落したことがドルの重しとなった。米国債利回り（米国債の利息水準の目安）も低下。原油高によるインフレ懸念が後退し、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測が再び強まった。

テクニカル（価格動向）と重要水準

チャートでは、DXYは1月下旬以降続いていた上向きのチャネル（一定の範囲で上昇してきた値動き）を下抜けた。100.00～100.50の上値抵抗帯（上昇を止めやすい価格帯）を何度も超えられなかった後に下げが強まった。この抵抗帯は2025年5月以降、上昇を抑えてきた。

足元では、50日・100日・200日の単純移動平均線（一定期間の平均値で、相場の流れをみる指標）が集中する98.50～98.60付近の支持線（下値を支えやすい水準）を試している。ここで下げ止まれば指数は落ち着く可能性がある一方、割り込めば下落基調が続く恐れがある。

上値はまず99.00、その先は100.00～100.50が抵抗として意識される。勢いを示す指標は弱く、RSI（14、買われ過ぎ・売られ過ぎをみる指標）は40台前半、MACD（移動平均の差で勢いをみる指標）は0を下回っている。

米・イラン停戦合意を受け、ドル買いの持ち高（ロング）の解消が急速に進んでいる。リスク回避（リスクオフ）からの急な転換により、為替市場の値動きの大きさ（ボラティリティ）の見直しが起きている。デリバティブ（先物やオプションなどの派生商品）を扱う投資家は、VIX指数（株式市場の予想変動の指標）が今週15％超下げて14.5となっている点に注意したい。市場の安心感を反映している。

DXYは98.50近辺の重要な支持帯を試しており、複数の移動平均線が重なって下値を支えている。勢いが弱いことを踏まえると、今後数週間でこの水準を下抜ける展開も視野に入る。98.00や97.50付近の行使価格（権利を実行できる価格）のプット（下落に備える売る権利）を買うことは、損失を限定しつつドル安を狙う方法になり得る。

オプション戦略（選択権取引）とマクロ要因（景気・金融環境）

WTI原油は1バレル＝85ドルを割り込み、2月以来の水準となった。これによりインフレ懸念が大きく和らいでいる。先物市場（将来の価格を売買する市場）では、FRBが第3四半期までに利下げする確率が60％まで上昇し、先週の25％から跳ね上がった。金融引き締めに慎重（ハト派）な見方の復活は、直近のドル高を崩す要因となる。

また、100.00～100.50の抵抗帯を維持できなかった動きは、2025年半ばに繰り返し観測された重要な手掛かりだ。この経緯から、直近の上昇は大きな下落基調の中での一時的な戻り（ブルトラップ＝上昇に見せかけて反落する動き）だった可能性がある。99.50を上回る水準で、コール（上昇に備える買う権利）のスプレッドを売る（コールスプレッド売り：高い行使価格のコールを買い、低い行使価格のコールを売るなどの組み合わせで受取額を狙う手法）ことは、上値が重い前提で受取額（プレミアム）を得る戦略となり得る。

もっとも、2週間の停戦は不安定で、緊張が再燃すれば安全資産志向へ急反転する可能性がある。ドルのオプションで織り込まれる予想変動（インプライド・ボラティリティ）は大きく低下しており、ストラドル（同じ行使価格でコールとプットを同時に買う）やストラングル（異なる行使価格でコールとプットを同時に買う）は、1週間前より低コストになっている。相場が再び大きく動く可能性に備える手段となる。