銀（XAG/USD）は水曜日に6％超上昇し、火曜日に68.28ドルまで下落した後、77.00ドルを上回った。米ドルの買い持ち（ロング）ポジションの解消と、イランで「2週間の停戦」が発表されたことによる投資家のリスク選好（リスク資産を買いやすくなること）の改善が背景となった。
米国とイランは土壇場で合意し、戦闘を2週間停止することで、ホルムズ海峡を通る原油・ガス・肥料などの輸送の安全確保を目指す。これを受け、原油価格と米ドルは下落し、貴金属は株などのリスク資産とともに上昇した。
テクニカル面と勢い
XAG/USDは77.40ドル近辺で推移し、3月下旬の61ドル付近の安値を起点とする上昇チャネル（上値・下値が平行な帯の中で上昇する形）を維持した。4時間足では、RSI（相対力指数：買われ過ぎ・売られ過ぎを示す指標）が68付近へ上昇し、MACD（移動平均収束拡散法：トレンド転換や勢いを見る指標）はプラス圏へ転じた。
上値抵抗（レジスタンス）は、3月上旬の下落局面に対するフィボナッチ・リトレースメント（値動きの戻り目標を測る比率）の50％戻しにあたる78.90ドル付近、次いで80.00ドル近辺。さらに上では、上昇チャネル上限が61.8％戻しの83.20ドルと重なる。
下値支持（サポート）は、38.2％戻しにあたる75.00ドル付近、その後はチャネル下限の72.60ドルが意識される。次の下値の目安は火曜日の安値付近の68.00ドル近辺。
実需とポジション動向
マクロ環境の変動の一方で、銀の現物需要（実際の工業用途や投資用の需要）は強く、市場の下支えとなっている。シルバー・インスティテュート（銀業界団体）は2026年も大幅な供給不足（供給が需要に追いつかない状態）を予測し、4年連続になる見通しだ。主因は太陽光パネル製造向け需要の過去最高水準で、鉱山生産（採掘量）の増加を上回るペースで伸びている。
ポジション面では、CFTC（米商品先物取引委員会）のデータによると、ファンドなどの「マネージド・マネー」（運用主体）の銀先物のネットロング（買い越し）が6カ月ぶり高水準まで増加しており、投機筋が上抜け（ブレイクアウト：節目を超える動き）を見込んでいる可能性がある。銀オプションのインプライド・ボラティリティ（予想変動率：市場が織り込む将来の値動きの大きさ）も上昇しており、大きな価格変動への警戒が強まっている。こうした局面では、長期のコールオプション（買う権利：上昇局面で利益を狙う手段）を活用し、想定損失を限定しながら上昇に備える戦略が検討材料となる。
