フィリピンの3月のヘッドライン・インフレ率（総合物価上昇率）は、交通費、電気料金、食料品価格の上昇に加え、フィリピン・ペソ（PHP）の下落を背景に、フィリピン中央銀行（BSP）の目標を上回った。UOBは2026年のインフレ見通しを引き上げ、BSPは政策金利を据え置くと予想している。
BSPは4月23日の会合で政策金利を4.25%に据え置き、2027年第1四半期（1Q27）まで据え置く見通しだ。3月26日の臨時の金融政策決定会合では、BSPは金融政策（政策金利の調整）が供給側のインフレ（供給制約や輸入コスト上昇など、金利では抑えにくい要因による物価上昇）に与える影響は限定的とし、波及効果（物価上昇が賃金やサービス価格などに広がる動き）を注視すると述べた。短期的な判断材料としてコア・インフレ（変動の大きい食品・エネルギーを除いた物価指標）を重視する方針も示した。
UOBは2026年通年のインフレ予想を従来の3.0%から5.5%へ引き上げた。ほかに、BSPが2026年を5.1%、2025年を1.7%と見積もっていることも挙げた。
報告書は見通し修正の背景として、中東情勢に伴う混乱、前年の物価水準が低かったことによる反動（ベース効果）、PHP安の継続を指摘した。政府の対応として、国家エネルギー緊急事態の宣言、燃料物品税の一時停止の可能性、空港関連費用の見直し、原油調達先の分散も挙げられた。
