地政学と金利の背景
イランの新最高指導者モジタバ・ハメネイ氏の顧問であるアリ・アクバル・ベラヤティ氏は、バブ・エル・マンデブ海峡が標的となり得ると警告でした。先週金曜の米雇用統計（非農業部門雇用者数）は強い内容となり、米連邦準備制度理事会（FRB）が「高金利をより長く」維持するとの見方を後押しでした。 市場参加者は、3月に4カ月ぶり安値の4,100ドル前後から反発した後の動きとして、価格が4,600ドルを下回るかを注視でした。このほか、米ISM非製造業（サービス業）景況指数の発表が控えている一方、多くの市場でイースター・マンデーの休場が重なり流動性は薄い状況でした。 テクニカル面では、4,600ドルはフィボナッチ・リトレースメントの38.2％水準であり、価格は4時間足の200期間指数平滑移動平均（EMA）を下回っていました。MACDはシグナルを下回るものの双方ともゼロ近辺の上側で推移し、RSIは52でした。上値抵抗は4,758ドル、その上に4,791ドルと4,913ドルが意識され、下値支持は4,411ドル近辺および4,300ドル近辺でした。 停戦協議が金を一時的に押し上げ、足元では米ドルを弱含ませている状況でした。ただ、より大きなテーマは世界的な金利高止まりリスクであり、利息を生まない資産である金の上昇余地を抑える要因でした。この局面は、上昇を追いかけるよりも戻りを売る機会になり得るとの見方でした。インフレと原油ショックのリスク
金にとって最大の逆風は、高エネルギー価格に起因する粘着的なインフレでした。2025年の大半にわたりインフレ率が3％を上回って高止まりし、FRBが政策金利を高水準に据え置かざるを得なかったことが想起されました。先週金曜の強い米雇用統計は、FRBが近く利下げを行う理由に乏しいとの見方を補強し、最終的にドルを支え、金の重しになる可能性が高い状況でした。 原油市場における地政学リスクがインフレ懸念を強め、FRBの舵取りを難しくしている状況でした。ホルムズ海峡は世界の日量石油消費の約20％を担っており、このチョークポイントへの脅威は原油高を招き、世界的なインフレを直接押し上げる圧力でした。歴史的にも、2024年の紅海での混乱のような供給不安は、中央銀行のタカ派姿勢が長期化する局面につながりやすかったでした。 短期の地政学的な反発と、弱気のマクロ背景が拮抗するなかでは、高値追いではなく上げ局面の売りを検討すべき局面でした。4,758ドルおよび4,791ドルのレジスタンスを上回る権利行使価格でコール・スプレッドを売るなど、オプションを用いて弱気ポジションを構築する戦略は、今後数週間で金が上抜けに失敗した場合の収益機会になり得るとの見立てでした。 要点として注目すべき水準は4,600ドルでした。この水準を明確に割り込み、下回ったまま推移する展開となれば、直近の反発が失速し、より大きな下落トレンドが再開するシグナルになり得るでした。その場合、弱気ポジションの積み増しやプット購入を検討し、次の支持線である4,411ドル近辺をターゲットとする視点でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
