停戦協議への市場反応
Axiosは日曜日、協議に詳しい関係筋の話として、米国、イラン、および地域の仲介国が45日間の停戦合意を推進していると報じていました。月曜日の欧州時間序盤、米株価指数先物はまちまちとなり、米ドル指数（DXY）は木曜・金曜の上昇を受けて100.00を上回って推移していました。 原油は反落し、WTIは先週木曜日に10％超上昇した後、103ドル近辺で取引されていました。金曜日に発表された米国指標では、3月の非農業部門雇用者数（NFP）は前月比+17.8万人となり、2月の-13.3万人（-9.2万人から下方改定）から反転していました。市場予想は+6.0万人でした。 失業率は4.4％から4.3％へ低下する一方、労働参加率は62％から61.9％へ低下していました。前年比の平均時給の伸びは3.8％から3.5％へ鈍化していました。 EUR/USDは1.1500を上回って推移し、4月のSentix投資家信頼感指数の発表を控えていました。GBP/USDは2日連続の下落後、1.3200を上回って取引されていました。金・原油・ドルのシグナル
金はイースター前に1.5％超下落したものの、4,650ドルを上回って推移していました。一方、USD/JPYは159.50を上回って推移していました。 2025年4月の同時期を振り返ると、ホルムズ海峡を巡る米国とイランの直接的な脅威により、市場は神経質になっていました。こうした明確な地政学リスク・プレミアムが原油価格を極端な水準へ押し上げており、当時WTIは1バレル当たり103ドル前後で取引されていました。トレーダーは、このプレミアムがどれほど急速に積み上がり得るかを認識しておく必要がありました。 足元では、WTI原油は1バレル当たり86ドル近辺と当時より大幅に低い水準で取引されており、昨年の最も強い警戒感が現実化しなかったことを示していました。デリバティブ取引における示唆としては、外交上の期限が提示される局面で、エネルギー先物のインプライド・ボラティリティが急騰しやすい点に注目することでした。現在のオプション価格は、差し迫った紛争リスクというより、需給のファンダメンタルズをより反映しているとみられていました。 2025年3月の米雇用統計は力強い反発を示し、強い通貨として、また安全資産としての米ドルを下支えしていました。これにより、ドル指数は100を上回り、USD/JPYは159.50を上回っていました。世界的な混乱局面でも、国内経済指標の強さが通貨に強力な一方向のトレンドを生み得ることを示唆していました。 これに対し、直近の2026年3月の米雇用統計では+30.3万人とさらに大幅な増加となった一方で、ドル指数は104近辺でもみ合っていました。米国経済の底堅さは示されているものの、市場の焦点が移っている可能性があり、同様の安全資産買い反応を想定し過ぎない慎重さが求められていました。デリバティブ戦略としては、純粋なリスクオフ・センチメントよりも金利差に着目した戦略が選好され得る局面でした。 2025年4月当時、1オンス当たり4,650ドルを超えるという極めて高水準にあった金価格は、市場の強い恐怖心理を明確に示すシグナルでした。これは中東における最悪シナリオに備えるための直接的なヘッジであり、軍事的不確実性のもとで資金が安全とみなされる資産へいかに攻撃的に移動し得るかを示す歴史的な示唆となっていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
