中東リスクとドル需要
トランプ大統領は、イランに対してホルムズ海峡の再開に関する期限を火曜日に設定し、発電所など民間インフラへの攻撃を示唆する警告を発していました。これに対しイラン当局者は、米国関連インフラへの報復を警告し、戦争被害に対する補償が確保されるまで海峡の封鎖を維持する方針を示していました。 エネルギー価格の上昇により、インフレが長期化すれば米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを先送りし、年後半に借入コストを引き上げる可能性があるとの見方が強まっていました。市場は現在、金融政策の手掛かりとしてFOMC議事要旨の公表に注目していました。 スイスでは、インフレ指標がスイス国立銀行（SNB）に政策変更を迫る圧力を和らげていました。3月の消費者物価上昇率は前年比0.3%と1年ぶりの高水準となり、SNBの目標レンジ（0～2%）の下限近辺に位置していました。リスクオフ局面でのボラティリティ取引
不確実性が高まるこうした環境では、ボラティリティを買う戦略が有力とされていました。VIX指数は足元で17まで上昇し、年初の12近辺の低水準から切り上がっており、市場がより多くのリスクを織り込み始めている状況でした。USD/CHFのような通貨ペアでストラドルなどのオプション戦略を用いることで、材料次第で上にも下にも大きく動く局面において、方向性に左右されずに値動きの拡大から収益機会を得られる可能性があるとされていました。 FRBとSNBの政策スタンスの差は注視すべき重要要因でした。米国のインフレは粘着的で、直近の消費者物価指数（CPI）は前年比3.5%の上昇を示しており、FRBが利下げに慎重となる背景でした。これに対しスイスのインフレは1.0%にとどまり、SNBは3月に政策金利を1.5%へ引き下げており、主要中央銀行として先行する利下げとなっていました。 エネルギー価格の急騰はFRBの政策運営を難しくし、米ドルを下支えしていました。ブレント原油は年初来で15%以上上昇し、1バレル＝90ドルを上回って推移しており、継続する供給リスクの直接的な影響とされていました。こうしたエネルギーコストの上昇はインフレに波及しやすく、FRBが利下げを年後半まで先送りするとの見方を補強していました。 SNBがハト派姿勢であることを踏まえると、スイスフランはキャリートレードの調達通貨として利用されやすいとみられていました。すなわち、低金利のフランで資金を調達し、米ドルのような高金利通貨で運用する動きでした。こうした資金フローは今後数週間にわたりフランに下押し圧力をかける可能性があるとされていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
