仲介が進む中、米国とイランが45日間の停戦を検討も、48時間以内の合意は難しい情勢でした

    by VT Markets
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    Apr 6, 2026
    米国、イランおよび地域の仲介国は、戦闘終結につながり得る45日間の停戦の可能性について条件を協議していると、ブルームバーグが月曜日、Axiosを引用して報じました。同報道によれば、今後48時間で合意に至る可能性は低いといいます。 ドナルド・トランプ米大統領は期限を20時間延長し、新たな期限を米東部時間(EST)で火曜日午後8時に設定しました。 本稿執筆時点で、WTIは日中で0.95%安の1バレル=102.85ドルでした。

    停戦協議と短期の原油反応

    現在の中東和平協議では、既視感のあるパターンが確認されています。2025年の類似局面を振り返ると、停戦の可能性がわずかに意識されただけでもWTIは1バレル=103ドルを割り込んで下落しました。この前例は、信頼に足る緊張緩和の兆しが出れば、今後数週間で原油価格に即時の下押し圧力がかかることを示唆しています。 2026年4月時点でWTIは1バレル=95ドル前後で推移しており、市場はすでに相応の地政学リスク・プレミアムを織り込んでいます。最新のEIA統計では原油在庫が210万バレル増とサプライズの積み増しとなり、弱材料として、和平合意による下落圧力を増幅し得ます。合意が成立すれば、需給の現物環境が軟化しつつある中、上乗せされているリスク・プレミアムが剥落する可能性が高いでした。

    オプションのポジショニングとボラティリティの示唆

    市場の警戒感はCBOE原油ボラティリティ指数(OVX)に表れており、同指数は45近辺で推移し、長期平均を大きく上回っています。これにより、合意が具体化した場合の急落に備え、WTIまたはブレント先物のプットオプションを買う戦略が魅力的となっています。インプライド・ボラティリティが高い局面では、アウト・オブ・ザ・マネーのコール・スプレッドを売ることも、下落局面から収益機会を得つつ高いボラティリティの恩恵を受ける手段となるでした。 一方で、協議が決裂する大きなリスクも勘案する必要があり、その場合は価格がほぼ即座に100ドル超へ急騰する可能性があります。2025年の協議の失敗は、結果的に翌四半期の急騰につながりました。したがって、長期のコールオプションで一定のエクスポージャーを維持することは、交渉の突然の破綻に対する重要なヘッジとなり得るでした。

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