NFP発表を控えたUSD/JPY見通し
NFPが強い結果となれば米ドルを支え、円安要因となり得るでした。一方で上値は160近辺で抑えられる可能性があり、同水準は過去に当局による市場対応が意識された水準でした。 日本の片山さつき財務相は、過度な為替変動に対して当局が行動する用意があると表明でした。また、原油・為替市場における投機的な動きや、ボラティリティが日常生活に及ぼす影響にも言及でした。 米国・イラン戦争に関連した緊張は米ドルを下支えし、原油価格を押し上げてきたでした。原油高はインフレ懸念を強める一方で成長の重しともなり、主要国の金融政策見通しに影響しているでした。 エネルギー輸入への依存度が高い日本は、純輸出国である米国よりも原油高の影響を受けやすいでした。市場では日銀の4月会合での利上げ確率を約70%と織り込んでいるでした。オプションと介入リスク
米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ期待は後退し、市場は2026年まで政策金利が据え置かれる展開を見込む状況でした。 足元のUSD/JPYは身動きが取りづらい局面でした。雇用統計がドル高方向に振れる可能性はある一方、160は介入警戒から大きな上値抵抗となりやすいでした。160.50より上のアウト・オブ・ザ・マネーのコール売り、あるいはコールスプレッドの構築は、この上値抑制を見込んだ戦略として妥当となり得るでした。 また、雇用者数60Kという予想はかなり低く、米雇用統計のサプライズには備える必要があるでした。昨年の2025年3月には、約212kの予想に対し303k増と大幅に上振れした経緯があるでした。今回も同様の上振れとなれば、160近辺で日本当局の対応姿勢が早期に試される展開となり得るでした。 日本当局の警告は形だけではなく、円売りポジションにはこのリスクを織り込むべきでした。2024年春の類似局面では、相場が160を上抜けた直後に当局が介入し、約5円の急落を招いたでした。この経緯を踏まえると、ヘッジとしてプットを買う、または介入を見込んだ投機としてプットを買う戦略は、再現時に大きな収益機会となり得るでした。 継続する米イラン情勢も追加の不確実性要因となり、原油高を通じてドルを支える構図でした。数年前にも地政学リスクを受けてWTI原油が1バレル120ドルを超えた局面があり、この水準はエネルギー輸入国である日本経済に大きな負担となり得るでした。こうした圧力は日銀の積極的な利上げを難しくし、FRBとの政策格差を広げる要因となるでした。 ファンダメンタルズ面では、基調は引き続き中央銀行の政策スタンスの乖離が主導しているでした。4月の日銀の小幅利上げは約70%織り込まれている一方、市場は2026年のFRB利下げ観測をほぼ完全に放棄しているでした。この鮮明な対比はUSD/JPYの下支えとなり、介入による下押し局面は中期的には押し目買い機会として意識されやすいでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設