CNNによると、ドナルド・トランプ米大統領は木曜日01:00（GMT）に国民向け演説を行い、対イラン戦争をめぐる最新状況を説明する予定でした。2月下旬に米国とイスラエルがイランに対して初の共同攻撃を実施して以降、この衝突についての本格的な全国向け演説としては初めてとなる見通しでした。
ホワイトハウス当局者は、トランプ氏が米軍の戦果に言及し、作戦終結まで「2〜3週間」という時間軸を改めて強調する見込みだと述べました。本文執筆時点で、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は前日比3.75%安の1バレル＝93.82ドルでした。
WTIは世界で取引される原油の一種で、ブレント、ドバイ原油と並ぶ主要ベンチマークの一つでした。米国で産出され、クッシングの集積拠点を通じて流通していました。
WTI価格は主に需給で動き、世界経済の成長、戦争、制裁、OPECの決定などが影響していました。また、原油は主に米ドル建てで取引されるため、米ドル相場も価格に影響していました。
米国石油協会（API）およびエネルギー情報局（EIA）が公表する週間在庫統計は、価格を動かす要因となっていました。両者の結果は75%の確率で1%以内に収まっており、EIAは政府機関でした。
OPECは12の産油加盟国からなり、年2回の会合で生産枠を定めていました。OPEC+にはロシアを含む非OPECの10カ国が加わっていました。
昨年、イランをめぐる衝突局面で市場がどのように反応したかは記憶に新しいところでした。2025年3月上旬の大統領演説が作戦終結を示唆すると、WTI原油先物は急落し、1バレル＝94ドルを割り込みました。緊張緩和のニュース一つで、地政学リスク・プレミアムがいかに迅速に剥落し得るかを示す動きでした。
一方、足元でWTIが1バレル＝85ドル近辺で推移する中、ホルムズ海峡をめぐる緊張再燃など、別の圧力にも直面していました。こうした見出しにもかかわらず、CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は35近辺にとどまり、2025年の衝突時に50超まで上昇した高水準から大きく低下していました。これは、今後数週間に供給途絶が起こり得るリスクを市場が過小評価している可能性を示唆していました。
さらに状況を複雑にしているのが、EIAの最新統計で米原油在庫が予想外に210万バレル増加した点でした。これは消費者需要の弱さを示唆し、地政学リスクへの警戒感に対して強い相殺要因となっていました。このため、在庫関連のヘッドラインと政治関連のヘッドラインが相反し、値動きが左右される展開に備える必要がありました。
足元の低ボラティリティ環境を踏まえると、トレーダーは大きな価格変動に備え、オプション購入を検討すべき局面でした。長期のコールオプションを購入すれば中東情勢の緊迫化による価格急騰を取り込みやすく、プットオプションは今後の在庫統計で需要減退が確認された場合のヘッジとなり得ました。ロング・ストラドルまたはストラングルは、ボラティリティ上昇そのものを取引する上で有効な戦略となり得ました。
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