インフレリスクは上振れに傾いたまま
エネルギー価格の高止まりに加え、補正予算関連の措置が今後数カ月のインフレリスクを押し上げると見込まれていました。このため、インフレリスクのバランスは上振れに傾いたままでした。 この見通しを踏まえると、金融緩和への転換は先送りされると予想されていました。予測には、新総裁の申鉉松（シン・ヒョンソン）体制下での7月の25bp利上げが織り込まれていました。 2025年初頭を振り返ると、堅調な成長と物価上昇が韓国銀行に追加利上げを迫るとの見方がありました。当時の予測では、エネルギーコストに起因するインフレリスクを背景に、2025年7月に25bpの利上げが行われる可能性が示されていました。この見方は、中銀が成長支援よりもインフレ抑制を優先せざるを得ないとの考え方に基づいていました。 しかし、韓国銀行は最終的に2025年を通じて、そして今年に入ってからも政策金利を3.50%で据え置きました。インフレは粘着的で、2025年8月には3.7%でピークを付けましたが、輸出の伸び鈍化や不動産市場への懸念が中銀の一時停止判断につながりました。予想されていた利上げと異なる結果となったことは、金融安定への懸念が、インフレ重視のマンデートを上回り得ることを示していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
