日本の短観が成長の底堅さを示唆
日本の短観・大企業製造業業況判断指数は、2026年第1四半期に4四半期連続で上昇し17となり、上方修正後の前回（16）から改善した。結果は市場予想を上回り、日銀の段階的な利上げ方針を後押しする内容でした。 香港では上昇が広がり、不動産、金融、消費関連が主導した。中国では、RatingDog製造業PMIが3月に50.8と、2月の52.1から低下し、予想（51.6）も下回った。エネルギーコストの上昇も意識された。 韓国の上昇は、輸出データと企業業績期待に支えられた。3月の輸出は前年同月比48.3％増の861億ドルと過去最高を更新し、半導体出荷が寄与した。 地政学リスクが大きく後退したことを踏まえると、今後数週間はボラティリティが一段と低下していく可能性が高かった。CBOEボラティリティ指数（VIX）は急低下し、緊張の緩和を背景に今年初めて14を下回った。この環境は、プット売りや主要株価指数でのクレジット・スプレッドなど、安定局面で収益化しやすい戦略に追い風でした。戦争リスク低下でエネルギー市場が反応
米国によるイランからの撤退の可能性は、原油価格に直接影響し得るエネルギー市場にとって重要な材料でした。北海ブレント先物はこの1週間で15％超下落し、1バレル＝78ドル近辺で取引されていた。2025年後半の戦闘激化局面で90ドル台半ばを上回った水準とは対照的でした。生産者マージンへの圧迫が見込まれるため、エネルギーセクターETFのプット購入を検討すべき局面でした。 韓国の相対的な強さは、過去最高の輸出に支えられており、明確な機会を示していた。輸出48.3％増は半導体の寄与が大きく、世界半導体市場統計（WSTS）が2026年の世界市場成長率見通しを18％へ引き上げた最新データとも整合的でした。この勢いを取り込む最も直接的な手段は、韓国の主要テクノロジー輸出企業のコールオプション購入でした。 日本では、短観の強い結果が日銀の追加利上げ観測を強め、株式上昇に逆風となる面がありました。市場の織り込みでは、6月会合での25bp利上げ確率が70％超に上昇していた。よりタカ派的な中銀運営による下振れに備え、日経ロングにプット購入を組み合わせる、あるいはコラ―戦略で下方リスクを抑制することが示唆された。 香港株の上昇と中国の製造業データの弱含みの乖離は、警戒を要する状況でした。PMIの50.8への低下は、2025年を通じた高止まりのエネルギー価格に中国の製造業が苦しんだことを反映しており、その後遺症がようやく薄れ始めた段階でした。不確実性が残る中、ハンセン指数でのストラドル活用は、上下いずれかの大きな値動きからの収益機会を狙う上で有効でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
