市場は戦略リスク低下を織り込み
報道によれば、たとえ4月に停戦が成立しても、被害の影響が年末まで米国株の重しとなる可能性があるでした。示されたシグナルは2つで、S&P500の年末予想の引き下げと、ウォルマート景気後退シグナル(WRS)でした。 WRSはウォルマート株をS&Pグローバル・ラグジュアリー指数と比較して追跡する指標で、2008年の金融危機以来の高水準にあるでした。ウェルズ・ファーゴはS&P500の年末目標を7,800から7,300へ引き下げ、上昇余地は14%ではなく6%にとどまるとの含意でした。JPモルガンも目標を7,500から7,200へ引き下げたでした。 さらに報道では、停戦となった場合でも、2月28日の開戦以降に湾岸の石油・ガス関連インフラのおよそ3分の1が損傷したため、原油価格は高止まりする可能性があると指摘したでした。 本日は紛争沈静化への期待からリリーフラリーとなっているものの、基調的な弱さを踏まえるとポジション構築の機会になり得るでした。CBOEボラティリティ指数(VIX)は15を下回る水準まで低下しており、将来の下落に備えるプロテクションを比較的低コストで購入しやすい局面でした。危機局面でのボラティリティ急低下は短命に終わりやすいことが歴史的に示されているでした。 ウォルマート株価と高級品の相対比であるWRSの高水準は、景気に対する重要な警戒サインでした。この傾向は、生活必需品ETF(XLP)と一般消費財ETF(XLY)の比率でも裏付けられており、同比率は足元で2020年の短期的な景気後退以来の高水準となったでした。トレーダーにとっては、一般消費関連の小売ETFでプット・オプションを買う一方、生活必需品で現金担保付きプットの売りを検討する示唆となるでした。よりボラティリティの高い環境への備え
ウェルズ・ファーゴやJPモルガンといった大手銀行がS&P500の年末目標を引き下げていることは、いわゆるスマートマネーが現状からの上値余地を限定的と見ている明確なサインでした。これは、年内残りの期間に指数が高値を更新しづらい可能性を示唆するでした。SPXでアウト・オブ・ザ・マネーのコールスプレッドを売却する戦略は、相場が横ばいもしくは下落した場合に収益化しやすく、インカム獲得策として妥当になり得るでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設