軍事的シグナルと短期見通し
同長官は、過去24時間のイランによるミサイル発射数が最も少なかったと述べました。また、米軍の攻撃によってイランで広範な離脱が生じているとも主張しました。 さらに、ドナルド・トランプ大統領は合意に前向きである一方、合意がなければ戦闘が激化し得ると述べました。地上部隊の投入といった選択肢も排除しないとし、想定される期間については4週間、6週間、8週間、あるいはそれ以上など、幅を持たせた見通しを示しました。 また、ホルムズ海峡を通過する船舶が増加しており、世界は一段の対応を迫られる可能性があると述べました。ロシアや中国の動きにも言及しました。 米ドル指数（DXY）は0.33%安の100.17前後でした。通貨別では米ドルはカナダドルに対して最も強く、USD/CADが0.10%高となった一方、USD/EURは0.38%安、USD/GBPは0.42%安でした。二者択一の結果を見据えた市場のポジショニング
今後数日が「決定的」とされる中、足元の市場の落ち着きは機会を提供しているとみられていました。焦点は二者択一の結果であり、すなわち合意が成立するか、あるいは対立が激化するかで、市場変動の明確な引き金となり得る状況でした。現状の低ボラティリティは、急激かつ突発的なエスカレーションのリスクを過小評価していると考えられていました。 この情勢では原油価格が直接的に焦点となり、とりわけホルムズ海峡への言及が材料視されました。2022年のウクライナ紛争初期に原油先物が数週間で15%超上昇したことを踏まえると、イランを巡る本格的な戦争はさらに大きな影響となり得るとみられていました。先週公表された米エネルギー情報局（EIA）のデータでは、世界在庫がさらに200万バレルタイト化しており、供給途絶の可能性に市場が一段と敏感になっている状況でした。 DXYが100.17前後まで小幅に下落したことは、地政学リスク局面での「安全資産」としての米ドルの典型的な動きに反するため、注目点とされていました。過去を振り返ると、2020年3月の市場パニック初期にはドル指数が96から103へ急伸しており、悪材料で強く反発し得る性格が示されていました。現在の市場の油断を踏まえると、短期のドル・コールオプションは、突発的な緊張激化に備える割安なヘッジになり得るとの見方でした。 株式市場、とりわけS&P500は過去最高値圏で推移しつつ、こうした警告を織り込んでいないようにみえるとされていました。このため、広範な市場ETFに対するプットオプションをポートフォリオのヘッジとして検討する余地があるとの指摘でした。一方で、防衛・航空宇宙関連のETFであるITAでは、先週だけでオプション出来高が9%増加しており、一部トレーダーが紛争を背景とした同セクターの上昇を見込んでいることが示唆されていました。 予想ボラティリティの指標であるVIXは、比較的低い14.2近辺で推移しており、明確な警告が示される中では市場の油断を示す水準とみられていました。情勢が悪化すれば、2025年の不確実性局面で何度も見られたように、VIXが20を上回って急騰する展開も十分に考えられるとされていました。この観点から、VIXのコールオプションは、今後数週間で緊張が高まった場合に大きなレバレッジをもたらし得るとの示唆でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
